20260817-大越期货-菜粕早报_21页_1mb

菜粕早报总结（2026-08-17）

核心内容概述

本报告分析了2026年8月17日菜粕市场的走势及影响因素，指出菜粕当前处于震荡回升状态，短期受豆粕带动维持区间震荡格局。市场关注点主要集中在国内水产养殖需求旺季、加拿大油菜籽进口恢复以及中加贸易关系改善等关键因素上。

---

主要观点与策略

1. 基本面分析

• 菜粕需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。
• 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率上升。
• 供需两旺格局下，菜粕短期维持震荡。

2. 基差情况

• 菜粕现货价格为2340元/吨，基差为149元/吨，处于升水状态。
• 偏多信号，表明现货价格高于期货价格，市场预期向好。

3. 库存变化

• 国内社会库存为30.61万吨，周环比下降2.14%，同比减少5.75%。
• 库存维持低位，对价格形成支撑，偏多信号。

4. 盘面趋势

• 价格在20日均线下方，趋势向下，偏空信号。
• 期货价格区间震荡，主力合约RM2611在2180至2240元/吨之间波动。

5. 主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空信号。
• 说明市场情绪有所转变，但整体仍偏空。

6. 风险提示

• 下行风险：国内水产养殖需求短期可能转淡；进口油菜籽到港增多可能影响供需平衡。
• 关注点：中加贸易关系发展、进口油菜籽到港及压榨情况。

---

近期要闻

1. 国内水产养殖需求旺季：现货市场供应偏紧，需求回升支撑盘面。
2. 中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，双方关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量：加拿大油菜籽产量高于预期，全球产量保持增产。
4. 地缘政治影响：俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消；中东局势紧张，对大宗商品形成支撑。

---

市场逻辑与数据

1. 菜粕期货及现货价格

• 菜粕期货主力合约RM2611价格区间震荡，2180至2240元/吨。
• 现货价格维持高位，福建地区菜粕现货价格为2340元/吨。
• 菜粕现货维持高升水，反映市场预期偏强。

2. 豆菜粕价差

• 豆菜粕现货价差维持高位，2701合约价差稳定。
• 豆粕走势与需求良好交互，对菜粕形成支撑。

3. 进口油菜籽情况

• 8月进口到港量继续减少，进口成本小幅波动。
• 国内油厂油菜籽入榨量小幅回落，库存维持偏高位。

4. 国内供需平衡

• 2025年菜粕总供给量为10885.8万吨，总需求为9910万吨，期末库存为975.8万吨，库存消费比为9.85%。
• 期初库存和产量均有所上升，需求略低于供给，库存消费比偏高。

---

中国水产养殖产量与价格

• 淡水贝类和虾蟹类产量数据来源为统计局和钢联数据。
• 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。
• 市场整体需求稳定，但需关注短期波动。

---

国际供需动态

• OECD预估：中国鱼类产量和进口量保持稳定，反映国际市场对中国需求的预期。
• 全球市场：加拿大油菜籽产量高于预期，乌克兰减产与俄罗斯增产相互抵消，地缘政治风险仍存。

---

总结

菜粕市场当前处于震荡格局，受国内需求旺季、进口恢复及中加贸易关系改善等多重因素影响。现货价格维持升水，库存低位支撑盘面，但需警惕进口油菜籽增多及水产养殖需求转淡的下行风险。建议投资者关注后续中加贸易关系发展、进口油菜籽到港及压榨情况，把握市场波动节奏。