建筑行业2024年投资策略：“三大工程”托底房建，细分领域存在机遇-20231220-西南证券-34页_2mb
报告摘要
- 2023年板块表现：建筑装饰指数全年下跌31%，领先于大盘。年初至5月受“一带一路”、“中特估”推动涨幅达26%，后因市场疲软、投资放缓及债务问题波动较大；装修装饰板块跌幅最大达64%。
- 行业基本面：2024年前三季度营收同比+74%，利润增速低，固定资产投资增速放缓，地产投资低迷，基建成“稳增长”压舱石。
- 三大工程机遇：保障性住房、平急两用设施、城中村改造等“三大工程”带动长效投资，利好规划（蕾奥）、装修（亚厦、金螳螂）企业，支撑房建行业。
- 央国企机会：低估值、高分红央企（如中国建筑、安徽建工、上海建工）受益于国企改革与基建政策，订单增速亮眼，股息收益稳健。
- 一带一路复苏：海外基建需求回暖，技术型企业（如上海港湾）因“高真空击密法”技术优势及“一带一路”政策支持业绩增长。
- CCER重启：碳市场扩容潜力大，林业碳汇受重视，相关公司如东珠生态可关注。
- 风险提示：经济下行、基建投资不及预期、房地产政策变动等。
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