20251226-东亚期货-能源化工周报—PX_PTA_乙二醇_短纤_20页_879kb

能源化工周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月26日PX、PTA、乙二醇和短纤等能源化工产品的市场情况，涵盖供给、需求、库存、价差、价格、成本及利润等多个维度。通过数据与趋势分析，揭示了各产品当前的市场状态及未来可能的走势。

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主要观点与关键信息

1. 价格情况

• PTA现货价格：5170元/吨
• 乙二醇现货价格：3670元/吨
• 短纤现货价格：6,570元/吨

2. 供给情况

PTA

• 国内开工率：72.52%，环比下降1.20%，同比下降11.39%
• 供需变化：周度供给减少，需求也有所下降，但加工费快速修复
• 趋势：聚酯端降价促销带动产销，聚酯大去库，PTA估值大幅修复，需警惕价格回落风险

PX

• 国内开工率：未明确数据，但整体供需减少
• 库存：中性偏高
• 产业链利润：集中在PX，且利润处于同比高位
• 趋势：当前已交易部分预期利好，需注意风险

乙二醇（MEG）

• 国内开工率：73.16%，环比上升2.57%，同比下降0.40%
• 进口情况：月度进口数量有所增加
• 趋势：国内供给增加，需求减少，库存同比处于高位，产业链中偏弱

短纤

• 国内开工率：95.65%，环比上升0.16%，同比上升11.22%
• 供需变化：供需变化不大，但下游逢低补货，本周产销有所好转
• 趋势：短纤持续去库，价格以反弹为主

3. 需求情况

• 聚酯端开工率：90.64%，环比下降0.50%，同比上升0.60%
• 聚酯产量：周度产量有所下降
• 出口情况：PTA月度出口数量有所波动
• 国内需求：PTA月度国内需求有所变化，但整体需求偏弱

4. 库存与价差

PTA

• 周度动态库存：有所下降，但整体库存仍处于高位
• 1-5月差：价差变化反映市场供需关系

乙二醇

• 库存：同比高位，库存压力较大
• 价差：未明确数据，但整体表现偏弱

短纤

• 权益库存天数：周度库存天数有所下降
• 价格与基差：价格反弹，基差表现稳定

5. 成本与利润

PTA

• 成本：未明确数据
• 利润：加工费快速修复，利润表现较好

乙二醇

• 成本：石脑油一体化成本（美元/吨）
• 利润：石脑油一体化利润（美元/吨），利润表现偏弱

短纤

• 成本：约在合理区间
• 利润：利润表现较好，但需关注成本变化

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结构总结

供给分析

• PTA：国内开工率下降，供给减少，但加工费快速修复
• PX：供需减少，库存中性偏高，产业链利润集中在PX
• 乙二醇：国内开工率上升，但进口增加，库存同比高位
• 短纤：开工率稳定，供需变化不大，下游逢低补货

需求分析

• 聚酯：开工率和产量略有下降，但降价促销带动产销
• PTA出口：月度出口数量波动，需求偏弱
• 国内需求：PTA国内需求有所变化，但整体需求偏弱

库存与价差

• PTA库存：周度库存下降，但整体仍处于高位
• 乙二醇库存：同比高位，库存压力较大
• 短纤库存：权益库存天数下降，价格反弹

成本与利润

• PTA：加工费修复，利润较好
• 乙二醇：成本上升，利润偏弱
• 短纤：成本合理，利润表现较好

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风险提示

• PTA：估值修复后，价格可能回落，需警惕市场回调风险
• PX：利润处于高位，但已交易部分预期利好，需关注后续变化
• 乙二醇：库存压力较大，需求偏弱，价格表现偏弱
• 短纤：价格反弹为主，需关注下游需求变化及库存去化情况

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数据来源

• 同花顺
• 隆众资讯

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