20230826-国盛证券-富佳股份-603219.SH-海外整体承压_储能有望贡献更大营收增量_3页_680kb

富佳股份（603219SH）2023年半年报显示，公司业绩出现大幅下滑，主要受海外需求萎缩和欧美去库存影响。2023年上半年营业收入为977亿元，同比下降207.2%；归母净利润为10.8亿元，同比下降280.1%。2023年Q2单季，营业收入559亿元，同比下降181.0%；归母净利润0.82亿元，同比下降98.5%。

分产品分析，无线吸尘器和有线吸尘器收入分别大幅下降286.3%和380.7%，但储能业务收入增至0.54亿元，占总收入约6%，2023年H1占比近6%。分地区看，外销收入下滑302.0%，内销收入大增258.2%，公司积极拓展国内市场，内销成为主要增长动力。

财务方面，毛利率从18.36%提升至19.44%，净利率从11.08%上升至14.79%，表明公司通过客户议价和费率调整（如研发费用微增）保持盈利改善。盈利预测显示，2023-2025年归母净利润预计分别为36.1亿、40.1亿、45.2亿，同比增长率分别为39%、112%、128%，维持“增持”评级。

风险包括原材料价格波动、新业务拓展不确定性以及地缘政治因素，可能影响长期表现。公司正通过商用美容仪、宠物理毛器等新产品推进第二成长曲线。