20260701-华泰期货-新能源及有色金属日报_价格走低询价增多_但下游观望情绪仍较浓重_7页_1mb

铅市场分析总结（2026-06-30）

核心内容概述

2026年6月30日，铅市场整体呈现价格走低、询价增多但下游观望情绪浓厚的态势。现货价格下跌，期货市场震荡，库存变化不大，市场整体处于偏弱运行状态。

现货市场情况

• LME铅现货升水：-34.93美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌100元/吨至15900元/吨
• SMM上海铅现货升贴水：较前一交易日下跌25元/吨至40.00元/吨
• SMM广东铅现货价：较前一交易日下跌75元/吨至16000元/吨
• SMM河南铅现货价：较前一交易日下跌100元/吨至15925元/吨
• SMM天津铅现货升贴水：较前一交易日下跌125元/吨至15925元/吨
• 铅精废价差：维持在25元/吨
• 废电动车电池：较前一交易日下跌25元/吨至9700元/吨
• 废白壳：较前一交易日下跌50元/吨至9875元/吨
• 废黑壳：较前一交易日下跌25元/吨至10125元/吨

期货市场情况

• 沪铅主力合约：
  • 开盘价：16180元/吨
  • 收盘价：15995元/吨
  • 较前一交易日下跌235元/吨
  • 全天成交82836手，较前一交易日增加11392手
  • 持仓量87582手，较前一交易日增加8296手
  • 日内价格震荡，最高16200元/吨，最低15925元/吨
• 夜盘表现：沪铅主力合约开于16040元/吨，收于15975元/吨，较昨日午后收盘下降0.47%

市场分析

• 价格走势：铅价跌势进一步扩大，现货市场整体偏弱。
• 冶炼企业出货情况：
  • 河南地区冶炼企业以长单出货为主，贸易商报价贴水130-80元/吨。
  • 湖南地区冶炼企业收贴水出货，散单报价贴水30-0元/吨。
  • 江西地区冶炼企业报价升水100元/吨。
• 下游需求：蓄电池企业因端午节与半年关账大幅减产，采购停滞，现货交投冷清，下游观望情绪浓厚。
• 库存变化：
  • SMM铅锭库存：7.1万吨，较上周同期增加0.37万吨
  • LME铅库存：297375吨，较上一交易日减少450吨

市场策略

• 策略建议：谨慎偏空
• 原因分析：
  • 短期原料紧缺、再生铅减产形成底部支撑
  • 终端淡季与宏观利空压制上涨空间
  • 铅价预计偏弱震荡，运行区间在15940元/吨至16450元/吨

风险提示

• 主要风险：有色板块整体走强可能带动铅价回升

图表说明

以下图表为市场分析参考：

• 图1：SHFE铅升贴水（元/吨）
• 图2：LME铅升贴水（美元/吨）
• 图3：上海铅锭现货升贴水（元/吨）
• 图4：LME升贴水季节性图（美元/吨）
• 图5：国产&进口矿TC（元/金属吨、美元/干吨）
• 图6：再生铅综合成本（元/吨）
• 图7：原生铅冶炼开工率（%）
• 图8：再生铅冶炼开工率（%）
• 图9：国内库存与沪铅主力（万吨、元/吨）
• 图10：LME铅季节性库存（吨）
• 图11：上期所铅库存（吨）
• 图12：铅锭社会库存（万吨）
• 图13：铅精废价差（元/吨）
• 图14：废电池价格（元/吨）
• 图15：铅蓄电池开工率（%）
• 图16：铅进口盈亏（元/吨）

分析团队

• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）

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