20160828-东吴证券-医药行业_糖尿病行业专题报告之_市场潜力巨大_胰岛素为刚需_49页_3mb

糖尿病行业专题报告总结

核心内容

糖尿病是一种常见的慢性代谢性疾病，具有高发性、不可逆性和并发症多的特点。随着人口老龄化和城市化进程加快，中国糖尿病患者数量持续增长，预计到2040年将达1.54亿人。当前中国糖尿病诊疗率较低，仅约40%，而用药率更是低于诊疗率，因此糖尿病市场仍具有巨大的增长潜力。

胰岛素作为糖尿病治疗的核心药物，具有不可替代性，是治疗糖尿病的重要手段。预计未来五年，中国胰岛素市场复合增速为17%。目前，胰岛素市场由诺和诺德、礼来和赛诺菲三大外资巨头主导，但近年来二代胰岛素出现明显的国产替代趋势，通化东宝等本土企业逐渐崛起。

主要观点

• 市场潜力大：糖尿病在中国患者基数大，诊疗率和用药率低，市场持续增长，尤其是胰岛素市场。
• 胰岛素为刚需：糖尿病无法治愈，需终身用药，胰岛素是治疗糖尿病最重要的药物。
• 药物种类多样：包括化学降糖药和胰岛素，其中胰岛素为最大市场，而GLP-1、DPP-4和SGLT-2类药物为研发热点。
• 二代向三代胰岛素迭代：全球范围内，第三代胰岛素已逐渐取代第二代，国内也在进行这一过程，未来将更加明显。
• 国产替代趋势明显：通化东宝等企业在二代胰岛素领域表现突出，未来有望进一步扩大市场份额。
• 研发创新活跃：口服胰岛素、复方制剂、吸入式胰岛素等新剂型和新靶点药物正在研发中，为市场带来新机遇。

关键信息

1. 糖尿病流行病学

• 2015年，中国糖尿病患者约1.1亿，是全球患者最多的国家。
• 预计到2040年，患者将达1.54亿，增长迅速。
• 糖尿病知晓率和治疗率较低，约40%患者知晓病情，用药率不足10%。
• 城市化、老龄化、不健康饮食和缺乏运动是糖尿病高发的主要原因。

2. 胰岛素市场

• 市场规模：2015年国内胰岛素市场规模达176亿元，预计2020年将达385.6亿元。
• 市场结构：胰岛素占糖尿病用药市场35%-50%，为最大品类。
• 用药情况：中国胰岛素使用率低于10%，远低于发达国家的40%。
• 国产替代：2020年预计国产胰岛素将占据超过50%市场份额。

3. 胰岛素种类

• 超短效胰岛素：如诺和锐（门冬胰岛素）、优泌乐（赖脯胰岛素）。
• 短效胰岛素：如诺和灵R、优泌林R、甘舒霖R。
• 中效胰岛素：如诺和灵N、优泌林N、甘舒霖N。
• 长效胰岛素：如诺和平（地特胰岛素）、来得时（甘精胰岛素）。
• 预混胰岛素：如诺和灵30R、诺和锐30、甘舒霖30R和甘舒霖50R。

4. 国内胰岛素企业

• 通化东宝：国内唯一专注糖尿病的A股上市公司，占据20%市场份额。
• 甘李药业：国内唯一生产第三代胰岛素的企业，产品包括长秀霖和速秀霖。
• 其他企业：如海正药业、联邦制药等也在研发胰岛素产品，但市场份额较小。

5. 全球胰岛素市场

• 市场规模：2015年全球胰岛素市场约345亿美元，占糖尿病药物市场56%。
• 市场格局：诺和诺德、礼来和赛诺菲占据主导地位，但三代胰岛素正在逐步取代二代。
• 产品趋势：第三代胰岛素在欧美市场已成为主流，而中国仍处于换代阶段。

6. 研发热点

• GLP-1类药物：如利拉鲁肽、索马鲁肽，具有降糖和减重双重作用。
• DPP-4抑制剂：如西格列汀、沙格列汀，具有副作用小、使用方便的优点。
• SGLT-2抑制剂：如恩格列净、卡格列净，具有心血管获益等优势。
• 口服胰岛素：如ORMD-0801、NN1953等，技术难度高，尚未普及。
• 吸入式胰岛素：如Afrezza，因使用限制未能广泛推广。

7. 行业壁垒

• 技术壁垒：胰岛素生产需复杂工艺，诺和诺德等企业工艺成熟，国内企业仍需提升。
• 生产壁垒：胰岛素装量为毫克级别，对生产规模和效率要求高。
• 规模效应：行业门槛高，新进入者难以突破现有格局。

8. 诺和诺德

• 全球领先：诺和诺德是全球糖尿病治疗领域的领导者，研发投入高，创新能力强。
• 产品优势：拥有诺和锐、诺和灵、诺和平等产品，三代胰岛素增长迅速。
• 市场影响：诺和诺德的胰岛素产品在欧美市场占据主导地位，国内市场份额逐步被本土企业侵蚀。

结论

糖尿病市场潜力巨大，胰岛素作为核心治疗药物，具有不可替代性。随着诊疗率和用药率的提升，胰岛素市场将持续增长，预计未来五年复合增速达17%。诺和诺德等国际巨头仍占据主导地位，但国产替代趋势明显，通化东宝等企业在二代胰岛素领域表现突出，未来有望进一步扩大市场份额。同时，GLP-1、DPP-4和SGLT-2类药物为未来研发重点，口服胰岛素等新剂型也值得期待。