2026年7月亚洲经济发展展望报告_30页_1mb

亚洲及太平洋地区发展展望（2026年7月）

核心内容概览

2026年，亚洲及太平洋地区（DAP）的增长预期下调至4.9%，低于2025年的5.5%，并较4月预测的5.1%下降0.6个百分点。主要原因是中东冲突导致的能源市场中断和供应链扰动，提升了生产成本并抑制了经济活动。2027年增长预期维持在5.1%，预计随着这些压力缓解，经济活动将逐步恢复。

主要观点

区域增长情况

• 发展中国家东亚：2026年增长预期为4.6%，2027年为4.5%。尽管私人消费疲软和地缘政治风险上升，但中国持续的基础设施投资和强劲出口支撑了增长。
• 南亚：2026年增长预期降至6.0%，2027年为6.7%。高油价、货运成本上升以及汇款不确定性削弱了增长。
• 发展中国家东南亚：2026年增长预期小幅下调至4.6%，2027年维持在4.8%。外部需求疲软和大宗商品价格上涨是主要拖累因素。
• 高加索和中西亚：2026年增长预期降至3.8%，2027年为4.2%。贸易中断、贸易成本上升和持续的地缘政治紧张局势是主要原因。
• 太平洋地区：2026年增长预期降至3.3%，尽管政府采取了缓解措施，但燃料、食品和投入成本上升抑制了经济活动。2027年增长预期不变。

通胀趋势

• DAP整体通胀预期上升至4.3%（2026年），较2025年的3.0%有所提高，主要由能源和大宗商品价格推动。
• 2027年通胀预期将回落至3.4%。
• 中国以外的DAP地区通胀更为显著，5月达到7.6%。能源价格飙升和供应链中断导致第二轮价格压力。

关键信息

原因分析

• 中东冲突：导致全球能源市场剧烈波动，3月期间减少超过1000万桶/日的供应，使布伦特原油价格从约71美元/桶升至约144美元/桶，随后回落至约80美元/桶。
• 供应链中断：能源和大宗商品价格上升推高运输和物流成本，影响全球供应链并导致食品和核心通胀压力。
• 地缘政治风险：加剧了贸易不确定性，影响了外部需求和经济表现。
• AI投资：在部分经济体推动了半导体需求，提升了增长预期，但对其他地区影响有限。

货币政策与金融市场

• 区域央行采取了更为谨慎的货币政策，部分国家采取了加息措施，如印尼、巴基斯坦和斯里兰卡分别加息100个基点，菲律宾加息50个基点，格鲁吉亚加息25个基点。
• 实际政策利率在多数经济体因通胀预期上升而下降。
• 金融市场条件收紧，主权债券收益率上升，尤其是面临更高通胀压力的经济体，如菲律宾和土耳其。
• 尽管市场情绪受到AI相关股票下跌和地缘政治紧张的影响，但6月中旬框架协议的发布改善了市场信心。

财政压力

• 中东冲突加剧了财政压力，主要经济体的初级财政赤字预计恶化。
• 通胀和能源价格上升导致贸易赤字扩大，同时本币贬值增加了外币债务负担。
• 部分经济体因汇款和旅游业收入下降而面临外部收入减少的压力。

风险因素

• 下行风险：包括中东冲突的再次升级、能源市场持续不确定性、全球金融条件收紧、全球股市暴跌、AI相关股票重新定价、贸易政策不确定性、食品价格压力以及中国房地产市场进一步下滑。
• 复苏不确定性：能源供应恢复缓慢，部分基础设施修复可能需要数月甚至数个季度。

经济动态与数据表现

• 第一季度（Q1）增长：多数经济体增长稳健，受益于冲突前的强劲活动和国内需求。
• 中国表现：Q1增长加速至5.0%，受益于出口和工业生产的强劲表现。
• 印度表现：Q1增长略有放缓至7.8%，主要因全球能源价格上涨压缩了实际收入。
• 出口增长：电子产品和机械出口表现强劲，受AI投资推动，但其他行业出口增长滞后。
• 制造业与服务业：制造业PMI在多数经济体高于50，显示扩张趋势，但部分国家如马来西亚和土耳其表现疲软。服务业因AI需求、新业务扩张和旅游业复苏而有所改善。

总结

2026年亚洲及太平洋地区经济增长面临挑战，主要受中东冲突引发的能源市场波动和供应链中断影响，导致生产成本上升和经济活动放缓。通胀压力显著增加，部分经济体面临较高的食品和核心通胀。尽管中国和部分国家在基础设施投资和出口方面表现强劲，但整体增长预期下降。区域央行采取了紧缩货币政策，但实际利率下降，金融市场条件趋紧。财政压力因能源价格、本币贬值和外部收入减少而加剧。未来复苏仍面临诸多不确定性，需密切关注地缘政治、能源供应恢复及全球金融环境变化。