风电和光伏行业_限电改善持续_开工日趋回暖_13页_1mb

风电和光伏行业总结

核心内容

风电和光伏行业在2018年呈现出回暖趋势，限电问题得到缓解，行业装机量逐步回升，产业链价格趋于稳定。随着政策支持和技术进步，行业进入新的发展阶段。

主要观点

风电行业

• 限电改善：2017年全国风电平均利用小时数为1948小时，同比增加203小时，弃风电量同比减少78亿千瓦时。限电形势明显好转，“红六省”缩减为“红三省”，其中宁夏、蒙东、蒙西等北方省份新增装机空间扩大。
• 装机回暖：2018年新增风电装机有望达到25GW，带动行业出货量上升。北方地区因风资源丰富、建设条件好，成为新增装机的重点区域。
• 分散式和海上风电：分散式风电在河南、河北等省份加速推进，海上风电也在积极拓展，推动行业整体增长。
• 行业复苏：龙头企业如金风科技通过降本增质，引领行业复苏。公司2017年出货量接近5.5GW，市场份额提升至30%。
• 政策支持：国家能源局推动清洁能源示范省建设，风电不限电的省份将获得更多发展指标，促进行业健康发展。

光伏行业

• 开工回暖：春节后光伏行业开工逐渐恢复正常，分布式光伏成为推动装机的重要力量。二季度光伏电站抢装将带来价格稳定。
• 价格趋势：2018年2月，由于春节和短期需求回落，光伏产业链价格出现下跌，但随着市场回暖，价格趋于企稳。单晶PERC技术趋势明显，预计单晶市场份额将提升。
• 政策推动：2018年中央一号文件提出乡村振兴战略，光伏扶贫和光伏村模式得到推广。国家能源局发布光伏市场环境监测评价结果，红色区域暂不下达新增指标，推动行业“弃光”问题的解决。
• 企业动态：大全新能源完成90.2%的硅料订单，隆基绿能签订重大硅料采购合同并连续降价，东方日升提出百亿产能扩张计划，成为全球组件产能最大企业之一。
• 产业链价格变化：硅料、硅片、电池片和组件价格均出现不同程度的下降，但趋于稳定。价格下行主要由技术进步推动，加快平价上网时代的到来。

关键信息

• 限电改善：风电行业限电形势明显好转，北方地区成为新增装机重点。
• 政策支持：国家能源局推动清洁能源示范省建设，对风电和光伏行业给予不同等级的政策支持。
• 技术创新：单晶PERC技术成为光伏行业发展趋势，推动效率提升和成本下降。
• 价格变化：光伏产业链价格在短期波动后趋于稳定，技术进步是长期价格下行的主要原因。
• 企业表现：金风科技、隆基绿能、东方日升等企业在行业复苏中表现突出，通过降本增质、扩大产能等方式增强竞争力。

投资建议

• 风电板块：关注金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技等企业，以及港股风电运营商。
• 光伏板块：分布式光伏重点关注阳光电源、正泰电器、京运通；高效产品领域关注隆基股份、通威股份；辅材方面也应重点关注。

风险提示

• 大宗商品涨价：可能对行业成本造成压力。
• 政策变动：可能影响行业的发展节奏和投资方向。
• 利率上行：可能增加企业的贷款负担。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2018-03-15