20260520-五矿期货-有色期权早报_18页_6mb

有色期权市场总结（2026/05/20）

核心内容概览

本报告对五种有色期权（铝合金、铝、氧化铝、铜、铅、锡、镍、锌）的市场数据及策略建议进行了详细分析，涵盖标的期货市场数据、期权因子、压力支撑位、持仓分布等内容。

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铝合金期权

标的行情解析

• ad2607合约最新价23120元，上涨230元，涨幅1.00%，成交量5838万手，环比减少2630万手，持仓量14721万手，环比增加227万手。
• 铝合金隐含波动率维持在年平均隐波率0.1725上方。
• 持仓量PCR为0.7581，位于近一年10.36%水位。
• 压力位23800元，支撑位20200元。

策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持Delta中性。如：S_AD2606C23800, S_AD2606P22400

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铝期权

标的行情解析

• al2606合约最新价24480元，上涨275元，涨幅1.13%，成交量163942万手，环比减少29169万手，持仓量235688万手，环比减少14262万手。
• 铝隐含波动率维持在年平均隐波率0.1772上方。
• 持仓量PCR为0.5442，位于近一年14.69%水位。
• 压力位25000元，支撑位24000元。

策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：观望

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氧化铝期权

标的行情解析

• ao2609合约最新价2724元，下跌14元，跌幅0.51%，成交量218656万手，环比减少15371万手，持仓量393435万手，环比增加18845万手。
• 氧化铝隐含波动率维持在年平均隐波率0.3359上方。
• 持仓量PCR为0.3007，位于近一年38.37%水位。
• 压力位3000元，支撑位2600元。

策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：观望

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铜期权

标的行情解析

• cu2606合约最新价104530元，上涨440元，涨幅0.42%，成交量83945万手，环比减少29972万手，持仓量146640万手，环比减少10229万手。
• 铜隐含波动率维持在年平均隐波率0.2357上方。
• 持仓量PCR为0.7884，位于近一年50.61%水位。
• 压力位110000元，支撑位100000元。

策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：观望

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铅期权

标的行情解析

• pb2606合约最新价16480元，上涨35元，涨幅0.21%，成交量45615万手，环比减少6130万手，持仓量48902万手，环比减少10067万手。
• 铅隐含波动率维持在年平均隐波率0.1832上方。
• 持仓量PCR为0.7826，位于近一年73.88%水位。
• 压力位19400元，支撑位16400元。

策略建议

• 方向性策略：温和看多，构建牛市价差策略，如：B_PB2606C16600, S_PB2606C16800
• 波动性策略：观望

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锡期权

标的行情解析

• sn2606合约最新价409640元，上涨2720元，涨幅0.66%，成交量203131万手，环比减少28633万手，持仓量32772万手，环比减少3632万手。
• 锡隐含波动率维持在年平均隐波率0.3943上方。
• 持仓量PCR为0.8567，位于近一年65.31%水位。
• 压力位450000元，支撑位350000元。

策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：观望

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镍期权

标的行情解析

• ni2606合约最新价144990元，上涨2930元，涨幅2.06%，成交量261823万手，环比减少9497万手，持仓量120028万手，环比减少4066万手。
• 镍隐含波动率维持在年平均隐波率0.3216上方。
• 持仓量PCR为0.7031，位于近一年84.49%水位。
• 压力位150000元，支撑位140000元。

策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：观望（波动率急速上行，买方获益）

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锌期权

标的行情解析

• zn2606合约最新价24640元，上涨10元，涨幅0.04%，成交量87973万手，环比减少19796万手，持仓量67541万手，环比减少10978万手。
• 锌隐含波动率维持在年平均隐波率0.3943上方。
• 持仓量PCR为0.8567，位于近一年65.31%水位。
• 压力位450000元，支撑位350000元。

策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：观望

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总结

主要观点

• 多数有色期权标的期货价格在近期有所波动，但整体趋势偏稳。
• 隐含波动率普遍维持在年平均隐波率上方，市场对价格波动的预期偏高。
• 持仓量PCR值在不同品种中有所差异，反映了市场参与者对标的期货价格走势的分歧。
• 压力支撑位显示市场对价格的支撑与压力区域，有助于判断未来价格走势。
• 多数品种建议采取观望策略，少数品种如铅期权建议构建牛市价差策略以捕捉温和上涨趋势。

关键信息

• 铝合金、铝、氧化铝、铜、铅、锡、镍、锌期权市场数据及策略建议均显示市场波动性较高，但方向性策略建议多为空缺或观望。
• 铅期权因温和看多建议，提供了具体的策略组合，如牛市价差策略。
• 持仓量与成交量变化显示市场参与度在波动中调整，但未出现明显趋势性变化。

以上为对有色期权市场的综合分析与策略建议。