20250817-华源证券-大能源行业2025年第33周周报（20250817）_海外SOFC需求预期上修_关注国内企业出海机遇_9页_803kb

投资要点总结

1. 海外SOFC需求预期上修

   • 全球SOFC龙头企业Bloom Energy近期因多个事件催化，需求预期提升，股价表现积极。
     系列事件推高需求预期：
     • 2025年7月，与甲骨文、美国Equinix合作部署数据中心SOFC。
     • 2024年11月，与美国电力公司签署1GW SOFC供应协议推进中。
     • 公司重申产能目标：2026年底从1GW扩大至2GW，反映需求信心。
     • 截至2025年7月，累计部署1.5GW低碳电力，数据中心领域超400MW。

2. 国内企业出海机遇

   • 海外SOFC已实现商业化应用，尤其是数据中心、分布式电站、热电联供等场景。
   • 国内已具备向海外SOFC集成商供货能力的上游设备/材料企业值得重点关注。
   • 建议关注公司：三环集团、壹石通、潍柴动力、佛燃能源和深圳燃气。

3. 风险提示

   • SOFC需求增长不及预期。
   • 海外关税风险。
   • 技术路线更迭风险。