20260805-中国银河-_银河通信赵良毕_行业周报丨四万亿算力网建设加码_国产AI全链提速_3页_784kb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现低迷，板块跌幅达 10.39%，但部分子板块如 视频会议 和 智能卡 表现较好，涨幅分别为 11.13% 和 7.83%。通信板块内，个股上涨、维持和下跌的比例分别为 58.78%、6.11% 和 35.11%，反映出板块内部分化。

主要观点

算力网建设加码：作为“六张网”之一，算力网的建设旨在实现全国算力资源的统一调度，降低单位Token成本，发挥类似“国家电网”的基础设施作用。其不仅直接拉动投资，还通过乘数效应带动人工智能、大数据、工业互联网等全产业链升级。
国产AI全链提速：2026年上半年，我国AI自主创新显著加快，首个全国产10万卡集群已投用，智能算力规模同比增至去年同期的 2.8倍。国产大模型下载量突破 100亿次，并与国产算力芯片加速适配。同时，已建成 超12万个高质量数据集，推动算力、模型、数据之间形成良性循环，带动相关行业保持 30%以上高增长。
AI云业务推动营收增长：2026年第二季度，亚马逊、Alphabet、微软和Meta四家科技巨头的营收均实现两位数增长，其中云业务成为核心增长引擎。亚马逊AWS云业务收入 422亿美元，同比增长 37%；微软Azure及其他云服务收入增长 43%；Alphabet谷歌云业务营收 248亿美元，同比增长 82%；Meta云业务收入 608亿美元，同比增长 28%。除Meta因成本激增导致净利润同比下滑 14%，其余三家均实现大幅增长。
资本开支加码：四家科技巨头继续加码AI基础设施建设，预计2026年资本开支合计约为 7500亿美元。其中，亚马逊将全年Capex上调至 2200亿美元，Alphabet上调至 1950-2050亿美元，微软维持 1900亿美元，Meta上调至 1300-1450亿美元。他们将AI基础设施视为“供给约束下的确定性机会”，选择在需求旺盛、订单积压快速上行的背景下前置投入。