20171225-兴业研究-监管政策周报_新三板引入集合竞价制度_10页_1mb

报告摘要

2017年12月18日—2017年12月24日监管政策周报总结

核心内容概述

2017年12月18日至24日期间，中国金融与经济领域监管政策密集出台，涵盖新三板改革、银信业务规范、中央经济工作会议精神传达、货币基金监管、民营企业境外投资规范、碳排放权交易市场建设、金融犯罪处罚等多个方面。政策重点在于强化监管、防范风险、推动改革和促进高质量发展。

一、新三板改革

主要观点

分层标准调整：维持“基础层+创新层”架构，调整创新层准入和维持标准。
- 净利润标准调减，营业收入标准提高，新增竞价市值标准。
- 增加合格投资者人数不少于50人的要求。
- 维持标准以合法合规和基本财务要求为主，提升公司稳定性。
交易机制改革：
- 引入集合竞价制度，原协议转让统一调整为集合竞价与做市转让。
- 基础层每日收盘1次集合竞价，创新层每小时1次，共5次。
- 优化协议转让方式，提供盘后协议转让和特定事项协议转让，满足多样化需求。
信息披露制度完善：
- 创新层公司需披露季度报告，基础层仍按年度和半年度报告执行。
- 年度报告披露较晚时需披露“业绩快报”，预计净利润重大变化需披露“业绩预告”。

二、银信类业务规范

关键信息

银监会发布《关于规范银信类业务的通知》：
- 扩大银信类业务定义，将表内外资金和收益权纳入监管。
- 明确委托人和通道方的权责，强调信托公司仅作为通道，风险管理责任由委托人承担。
- 禁止将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等领域。
- 禁止通过信托通道规避监管指标，要求穿透管理、统一授信和风险分类。

三、中央经济工作会议精神传达

各部门要点

部门	要点	具体内容
央行	坚持稳健中性货币政策	强化金融稳定协调机制，防范系统性金融风险，提升服务实体经济能力。
银监会	防范化解银行业风险	整治市场乱象，防控信用风险、房地产风险及地方隐性债务风险，推动去杠杆、去产能。
证监会	防控资本市场风险	维护市场稳定，推进发行制度、并购重组制度改革，深化新三板改革，提升科技监管水平。
保监会	保险姓保，强化资产负债管理	打击违法违规行为，防范“处置风险”的风险，推动保险业回归本源。
外管局	推动资本项目可兑换	加强宏观审慎管理，防范跨境资金流动风险，支持“一带一路”战略。
国资委	深化国企国资改革	推进供给侧结构性改革，发展先进制造业，推动创新驱动发展，提升国际化经营水平。

四、货币基金宣传规范

监管要求：
- 限制货币基金不当宣传和冲规模行为。
- 禁止通过任何渠道（包括微信、朋友圈）进行规模扩张宣传。
- 不得降低费率进行恶意竞争。

五、民营企业境外投资规范

发改委发布《民营企业境外投资经营行为规范》：
- 支持符合条件的民营企业“走出去”，与国有企业一视同仁。
- 要求加强境外分支机构管理，规范金融衍生品投资，防范虚假投资、洗钱等行为。
- 正在会同国资委研究起草《国有企业境外投资经营行为规范》。

六、碳排放权交易市场建设

发改委发布《全国碳排放权交易市场建设方案（电力行业）》：
- 电力行业年度排放达到2.6万吨二氧化碳当量的企业纳入交易市场。
- 其他行业自备电厂视同管理。
- 逐步扩大重点排放单位范围，推动碳交易市场发展。

七、监管动态与新闻报道

重点事件

金融监管动态：
- 证监会保持高压态势，严查内幕交易和私募基金违规行为。
- 银监会第四季度披露30张涉房罚单，重点整治涉房贷款违规。
- 央行加强支付创新业务监管，规范小微商户收单管理。
- 深圳市将类金融业务纳入金融办监管范围。
绿色金融进展：
- 发改委公布碳排放权交易市场入门门槛。
- 海南要求年底前完成重点行业排污许可证核发。
- 贵州将试点环境污染强制责任保险。
其他动态：
- 财政部通报江苏、贵州两省违规举债担保行为，相关责任人被处分。
- 证监会对4宗案件作出行政处罚。
- 金融办研究P2P备案管理办法，推动职业年金落地。

八、总结

本周监管政策聚焦于风险防控、市场规范、深化改革和绿色发展四大方向。新三板改革通过分层、交易机制和信息披露制度优化，提升市场质量；银信业务规范旨在遏制违规操作，强化金融机构责任；中央经济工作会议精神在各部门传达中得到具体落实，强调稳中求进与高质量发展；货币基金宣传和境外投资规范则进一步细化监管措施，防止市场操纵与违规行为。此外，碳排放权交易市场建设、绿色金融政策及金融犯罪查处等，均体现出监管层对金融系统稳定和可持续发展的高度重视。

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