20250427-创元期货-股指周报_特朗普关税政策反复_国内政治局会议召开_16页_2mb

股指周报总结（2025421-2025427）

一、国外动态
上周美国与各国的关税谈判未取得明显进展，但特朗普对中国态度出现缓和迹象，其政策呈现出“胡萝卜加大棒”博弈策略，通过反复表态维持谈判主动权，导致金融市场波动加剧。目前特朗普政府与各国谈判进展缓慢，短期内关税政策难以突破，对市场的冲击或将逐步减弱。美联储方面，特朗普虽批评鲍威尔，但明确表示无意解雇其，且美联储转为鸽派，释放6月可能降息信号。市场预期美联储2025年降息次数升至4次。美国经济数据呈现边际走弱，如3月谘商会领先指标月率下滑、制造业指数不及预期，但4月标普全球制造业PMI回升。需关注美国一季度GDP数据及4月非农就业数据，市场担忧经济衰退是否兑现。在资产走势上，由于关税政策反复与美联储态度转变，美国市场曾出现波动，但后续随政策缓和，美债利率回落、美元走弱，美股反弹。

二、国内政策与经济信号
中国4月政治局会议释放积极信号，强调以内部确定性应对外部不确定性，推动宏观政策加码。政策重点包括：财政端加快专项债券与超长期特别国债发行；货币端适时降准降息，并创设结构性工具支持科技、消费、外贸等领域。国内经济复苏策略聚焦民生、就业与消费，通过稳定内需巩固经济基础。A股市场受益于政策托底，下行风险有限。此外，“持续稳定和活跃资本市场”政策提振了市场信心，利好多边博弈中的A股支撑。汇率稳定被视为中国金融市场核心目标，A股作为信心指标具有重要价值。

三、市场展望与策略
短期内，A股仍需关注红利板块（如中特估、能源、有色）及防御性资产，科技板块需等待市场主线明确后逐步加仓。中期来看，科技板块需重新形成共识，市场有望在政策支持下上行。需警惕美国通过拉拢其他经济体形成围堵压力，但国内政策组合拳或将带来结构性机遇。重点关注本周美国4月非农数据、德国消费者信心指数及欧元区工业景气指数等关键指标，以判断全球经济走势对A股的间接影响。

四、风险与支撑因素
风险点：美国经济数据是否证实衰退迹象；特朗普关税政策后续变化可能引发市场波动；外部不确定性对资本市场的压力。
支撑因素：国内宏观政策积极发力，财政与货币政策工具加速落地；A股估值处于合理区间，市场信心逐步恢复；科技产业政策推动创新，可能成为中长期增长引擎。

五、团队与免责声明
报告由创元期货研究院团队撰写，涵盖宏观、股指、大宗商品等多领域分析。团队成员包括刘钇含（股指研究员）、许红萍、廉超等，具有丰富的研究与交易经验。报告仅供内部客户参考，不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。