20180403-信达证券-策略卓越推_经济预期分歧仍存_注重业绩支撑_11页_786kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告是信达证券发布的“卓越推”行业周研究报告，发布于2018年4月3日，旨在为投资者提供未来3个月内值得关注的行业及个股推荐。报告指出，尽管市场对贸易摩擦等因素的担忧有所缓解，但经济预期仍存在分歧，市场风格呈现小盘股主导，建议投资者关注具有业绩支撑的行业及个股，以获取超额收益。

主要观点

• 市场概况：上周市场表现分化明显，中小创板块涨幅领先，蓝筹股相对低迷。行业方面，计算机、国防军工、通信、医药生物、电子行业涨幅居前，而银行、非银金融、家用电器、食品饮料、农林牧渔行业跌幅较大。概念板块中，无感支付、芯片国产化等板块表现较好，反关税、鸡指数等表现较差。
• 流动性分析：央行持续净回笼资金，市场资金面整体宽松但波动率加大。公开市场操作显示，本周无逆回购，仅有正回购和MLF到期，市场流动性保持谨慎。
• IPO审核与新股发行：上周证监会审核通过2家IPO公司，未通过3家，暂缓表决1家。本周有3只新股等待申购，同时有多家公司解禁限售股，解禁市值合计达408.51亿元。
• 行业配置建议：本期推荐配置大消费、通信、化工、环保等行业，认为这些行业具备较好的业绩支撑，能够战胜市场。
• 风险提示：报告指出市场存在多种风险，包括金融监管超预期加强、经济数据低于预期、国际经济复苏不达预期等。

关键信息

1. 推荐行业及股票

2. 宏观数据亮点

• 工业企业利润：2018年1~2月份全国规模以上工业企业利润同比增长16.1%，增速比2017年12月份加快5.3个百分点，显示企业基本面持续改善。
• PMI数据：3月份中国制造业采购经理指数为51.5%，非制造业商务活动指数为54.6%，均高于前值，显示经济运行稳中有升。

3. 市场流动性

• SHIBOR利率：整体保持平稳，但波动率有所加大，显示市场资金面宽松但存在不确定性。
• 公开市场操作：央行本周无逆回购，仅有200亿逆回购到期，资金面维持净回笼状态。

4. 市场风险提示

• 金融监管力度超预期加强
• 经济数据大幅低于市场预期
• 国际经济复苏不达预期

研究团队简介

• 陈嘉禾：首席策略分析师，兼具经济与历史背景，兼任多家媒体财经评论员。
• 谷永涛：策略分析师，专注股票策略及国际市场研究。
• 胡佳妮：固定收益分析师，负责股票市场和流动性策略研究。
• 李博喻：策略分析师，研究方向包括宏观策略、国际市场、固定收益。
• 李曼：研究助理，负责宏观经济与固定收益研究。
• 喻雅彬：研究助理，支持策略研究工作。

分析师声明

报告观点基于分析师独立研究，无利益冲突，为投资者提供参考，不构成投资建议。

免责声明

本报告仅为签约客户专属研究产品，不面向公众发布，不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。