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上市银行半年报总结（2026.08.24-2026.08.28）

行业整体表现

• 行业评级：推荐
• 年初至今表现：申万银行指数累计下跌3.47%，沪深300指数累计下跌0.21%，银行板块跑输沪深300指数3.26个百分点，位列三十一个申万一级行业中的第十三位。
• 本周表现：银行板块上涨0.02%，沪深300指数下跌0.21%，银行板块跑赢沪深300指数0.23个百分点，位列第二十七位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：中信银行（+3.93%）、瑞丰银行（+3.29%）、苏农银行（+2.86%）、中国银行（+2.31%）、无锡银行（+2.23%）
  • 跌幅前五：上海银行（-4.52%）、贵阳银行（-4.01%）、兴业银行（-3.71%）、华夏银行（-2.38%）、西安银行（-2.26%）
• 估值水平：截至2026年8月28日，银行板块PB（MRQ）为0.67，其中估值最高的为宁波银行（0.94倍PB），最低的为民生银行（0.26倍PB）。

行业热点分析

• 半年报披露情况：42家上市银行2026年半年报已全部披露，整体表现稳健，资产质量保持稳定。
• 盈利情况：36家银行净利润同比正增长，6家同比负增长。
• 盈利增速分化：国有大行盈利增速边际提升，城商行继续领先，部分股份行因减值计提压力业绩承压。
• 净息差：近半数上市银行净息差实现同比回升，主要集中在国有银行和城商行。
• 分红政策：多家银行披露中期分红预案，国有大行中期分红比例较2025年提升约1个百分点，成都银行、瑞丰银行、江阴银行等首次实施中期分红，响应新“国九条”政策。

重点公司公告

投资建议

• 主线一：稳健红利
  推荐关注经营稳健、分红稳定的高股息标的，以国有大中型银行为主，重点推荐：

  • 国有大行（如工商银行、建设银行）
  • 招商银行、中信银行

• 主线二：绩优区域银行
  推荐关注受益于区域经济活力和精细化经营能力的优质区域性银行，包括：

  • 江苏银行、重庆银行、渝农商行、苏州银行、齐鲁银行

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 政策力度不及预期
• 资产质量大幅恶化

图表概览

• 图表1：各行业2026年初至今涨跌幅（截至20260828）
• 图表2：各行业本周涨跌幅（20260824-20260828）
• 图表3：银行板块个股涨跌幅（20260824-20260828）
• 图表4：银行板块PB（MRQ）（截至20260828）
• 图表5：银行板块成交额（截至20260828）
• 图表6：银行板块个股估值（截至20260828）

投资评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上
  • 中性：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间
  • 回避：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上

• 上市公司评级：

  • 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15%以上
  • 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间
  • 中性：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间
  • 回避：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10%以上

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