电子行业英飞凌FY24Q3跟踪报告：下游需求分化现状持续，AI电源营收未来望超10亿欧元-240806-招商证券-15页_574kb

英飞凌2024年第三季度财务业绩及展望总结

业绩概况

英飞凌2024年第三季度营收达3702亿欧元，同比减少95%，环比增长2%，略低于市场预期。毛利率为402%，环比提升16个百分点，营业利润率为198%，表现优于预期。公司库存稳定，积压订单环比下降至220亿欧元。

分部门表现

1. 汽车与交易业务（ATV）：营收2112亿欧元，环比微增。销量增长主要来自微控制器需求，中国市场表现强劲，西方市场需求平稳。
2. 工业解决方案与产品（PSS）：营收环比增长5%至749亿欧元，利润增至7000万欧元。核心工业需求疲软，但消费类业务逐步复苏。
3. 安全与传感系统（CSS）：收入稳定在366亿欧元，物联网和安全市场需求触底。
4. 工业业务（GIP）：营收475亿欧元，环比基本持平。可再生能源需求强劲，核心工业应用面临长期低迷风险。

未来指引与增长动力

1. 全年营收与分部展望：FY2024全年营收预计150亿欧元（同比-8%），ATV同比增长约3%，其他分部普遍下降。GIP预计下滑10%，PSS和CSS降幅更明显。
2. AI与碳化硅：AI电源业务预计在2-3年内突破10亿欧元营收。碳化硅业务增长迅速，新工厂Kulim3投产将进一步提升成本竞争力。2024年全年SiC收入或达6亿欧元（同比增长20%）。
3. 季度展望：FY24Q4营收预计环比增长5%至40亿欧元，PSS部门增速最快。

风险与挑战

尽管增长动力强劲，市场仍处过渡阶段，全面复苏未至。核心工业需求疲软，库存调整尚未完全结束。此外，技术替代风险、宏观经济波动及竞争加剧也可能影响未来表现。

结论

英飞凌Q3业绩表现坚韧，结构性增长（如AI、碳化硅）为长期发展奠定基础，但需警惕市场分化和周期性波动风险。