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乙二醇市场分析总结

核心内容

本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽发布，主要分析乙二醇期货市场近期走势及现货市场情况，结合原料价格、库存变化、装置开工率等因素，对乙二醇市场未来走势进行判断。

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期货市场数据

价格走势

月份	前日收盘价	前2日收盘价	涨跌	涨跌幅
1月	5183	5095	88	1.73%
5月	4857	4836	21	0.43%
9月	6310	6201	109	1.76%

• 1月合约价格较前一日上涨88元，涨幅为1.73%。
• 5月合约价格小幅上涨21元，涨幅为0.43%。
• 9月合约价格上涨109元，涨幅为1.76%。

成交与持仓

项目	1月	5月	9月
成交量	404010	348	748
持仓量	196324	0	11429
持仓量增减	+4543	0	-215

• 1月持仓量较前一日增加4543张，显示市场关注度上升。
• 5月持仓量无变化，9月持仓量减少215张，可能反映市场情绪趋于平稳。

跨期价差

价差类型	现值	前值
1月-5月	326	259
5月-9月	-1453	-1365
9月-1月	1127	1106

• 1月与5月价差扩大，表明近月合约相对远月合约更具吸引力。
• 5月与9月价差进一步扩大，显示远月合约相对弱势。
• 9月与1月价差小幅扩大，反映近强远弱的市场格局。

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原料及现货市场情况

原料价格

原料	现值	前值	增减
煤炭	1086	1085	+1
乙烯东北亚	1150	1150	0
石脑油日本	903.75	894.5	+9.25
甲醇	3726.67	3706.67	+20

• 煤炭价格小幅上涨1元/吨。
• 石脑油价格上涨9.25美元/吨，甲醇价格上涨20元/吨。
• 乙烯价格保持不变，显示市场对原料需求稳定。

现货价格

• 国内价：华东主流价为6990元/吨，较前值上涨229元；华南主流价为7000元/吨，较前值上涨150元。
• 国际价：中国到岸主流价为760美元/吨，较前值上涨10美元；东南亚到岸主流价为850美元/吨，与前值持平。

乙二醇基差

项目	现值	前值
基差	1073	912

• 当前基差为1073元/吨，较前值上涨161元，表明现货价格相对期货合约有所走强。

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库存与开工率

• 华东主港库存：截至9月7日，库存为12.0万吨，较前值减少2.3万吨，创历史新低。

• 综合开工率：截至9月3日，乙二醇综合开工率为72.73%（+3.40%）；其中油制开工率74.51%（+5.48%），合成气制开工率69.89%（-0.48%）。

• 油制装置：持续重启并提负，开工率回升。

• 合成气装置：部分检修后重启，负荷维持低位。

• 库存情况：进口到货有限，港口库存持续下降，显示供应紧张。

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市场评论及策略

• 夜盘走势：主力合约下跌0.32%，反映短期市场情绪偏弱。
• 现货商谈：本周现货价格在10合约升水1010-1020元/吨附近，下周预计在升水900元/吨附近成交。
• 期货基差：10月下期货基差在升水300-320元/吨附近，商谈价格为6185-6205元/吨。
• 市场展望：供应紧张局面趋于边际缓解，需求端表现一般，预计行情维持近强远弱格局。
• 影响因素：中东局势紧张推升价格，需关注局势演变及上下游装置动态。

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风险提示

• 报告存在数据来源局限性、对未来预测的不确定性及宏观环境变化的风险。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告仅作参考，不构成具体交易建议。

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数据来源

• iFinD
• 申万期货研究所
• CCF（中国化学工业联合会）数据