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原油期货周报总结

核心内容

当周（20251124-1128），原油期货价格企稳反弹，主力合约SC2601周度上涨1.45%，收盘报453.9元/桶。尽管美国原油库存仍处高位，但OPEC+释放稳定产量信号，叠加美元涨势暂缓，为油价提供了支撑。

1. 期货市场

1.1 合约价格

• SC2601：周度上涨6.5%，最高触及455.0元/桶，最低下探438.8元/桶，收盘价453.9元/桶，持仓量减少8317手至33652手，成交量为454580手。
• SC2602：周度上涨6.4%，收盘价455.1元/桶，持仓量增加2561手至15375手。
• SC2603：周度上涨4.9%，收盘价455.5元/桶，持仓量增加1943手至7333手。
• SC2604：周度上涨4.2%，收盘价455.8元/桶，持仓量增加271手至4288手。
• SC2605：周度上涨3.8%，收盘价456.3元/桶，持仓量增加493手至3175手。
• SC2606：周度上涨4.1%，收盘价457.4元/桶，持仓量减少39手至5700手。
• SC2607：周度上涨4.0%，收盘价458.2元/桶，持仓量增加356手至1359手。
• SC2608：周度上涨4.0%，收盘价457.6元/桶，持仓量增加36手至637手。
• SC2609：周度上涨3.5%，收盘价455.4元/桶，持仓量减少1手至133手。
• SC2610：周度上涨1.1%，收盘价456.5元/桶，持仓量增加1手至105手。
• SC2611：周度上涨0.2%，收盘价456.3元/桶，持仓量保持不变。
• SC2612：周度上涨3.5%，收盘价456.8元/桶，持仓量减少1手至128手。
• SC2703：周度下跌7.9%，收盘价452.3元/桶，持仓量减少3517手至72730手。
• SC2706：周度上涨3.4%，收盘价455.7元/桶，持仓量减少1手至75手。
• SC2709：周度上涨2.9%，收盘价455.4元/桶，持仓量减少1手至68手。
• SC2712：周度上涨4.1%，收盘价455.7元/桶，持仓量减少1手至75手。
• SC2803：周度上涨9.0%，收盘价455.8元/桶，持仓量减少3手至73手。
• SC2806：周度上涨4.3%，收盘价455.3元/桶，持仓量保持不变。
• SC2809：周度上涨2.9%，收盘价457.0元/桶，持仓量增加1手至133手。

1.2 品种行情

• 各合约呈现近强远稳格局，近月合约在资金移仓换月过程中表现相对坚挺。
• 市场结构有所修复，持仓集中度继续下降。

1.3 关联行情

• 原油期权成交略有回暖，看涨期权行权价区间为405-540元/桶，看跌期权集中在375-510元/桶。
• 市场波动率小幅回升，但仍处相对低位，反映投资者情绪趋于中性。

2. 现货市场

• 截至2025年11月28日，WTI原油现货价格为58.55美元/桶；Brent原油现货价格为64.81美元/桶；WTI与Brent价差为-6.26美元/桶。

3. 影响因素

3.1 最新资讯

• 美国原油库存增加277万桶，分析师预期减少232.9万桶，去库节奏缓慢。
• OPEC+释放稳定产量信号，缓解市场对供应过剩的担忧。
• 美元指数高位回落，一定程度上缓解了以美元计价原油的压力。

3.2 技术分析

• 原油主力合约在布林带下轨附近运行，均线系统仍呈空头排列，MACD绿柱收敛，短期技术形态未有明显改善。

4. 行情展望

• 本周原油市场在基本面边际改善与技术面修复的共同作用下企稳反弹。
• 尽管美国库存压力仍在，但OPEC+政策预期稳定及美元回调为油价提供支撑。
• 预计短期油价或延续震荡整理格局，后续需继续关注库存变化、OPEC+政策动向及宏观情绪演变。

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