20210810-中国银河-欧科亿-688308.SH-需求旺盛收入高速增长_结构优化盈利持续提升_2页_379kb

报告摘要

欧科亿2021年半年度报告总结

核心内容

欧科亿（688308.SH）于2021年8月10日发布了2021年半年度报告，展示了公司在机械设备行业的强劲表现。报告指出，公司上半年实现营业收入4.96亿元，同比增长60.77%；归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，同比增长117.35%。这一业绩表现得益于市场需求的旺盛、新增产能的投产以及产品结构的优化。

主要观点

收入增长显著：公司营业收入实现高速增长，主要受益于制造业投资复苏和下游需求旺盛，全行业出现供不应求的情况，头部厂商多次发布涨价函。
进口替代加速：由于疫情导致国外产品供应受阻，加上公司刀具技术水平的提升，公司产品在进口替代方面获得重要机遇，市场份额逐步提升。
产能扩张顺利：公司募投项目“年产4000万片高端数控刀片智造基地建设项目”进展顺利，预计2021年底完成前期建设。同时，钢制品项目已进入试运行阶段，硬质合金刀具项目也完成前期设备调试，下半年将逐步实现产能提升。
产品结构优化：公司综合毛利率为33.13%，较去年同期提升1.38个百分点；其中数控刀具毛利率为44.84%，同比提升1.58个百分点；硬质合金制品毛利率为24.29%，同比提升1.73个百分点。高技术含量产品如金属陶瓷锯齿和金属陶瓷数控刀片也已形成少量销售。
费用率下降明显：公司四费合计为10.49%，较去年同期降低1.84个百分点，显示公司成本控制能力增强。
在研项目储备丰富：公司共有24个在研项目，部分产品已进入批量推广阶段，展现出较强的发展潜力。

关键信息

盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.23亿、3.02亿、3.82亿，对应EPS分别为2.23元、3.02元、3.82元。
投资评级：首次给予“推荐”评级，对应PE分别为33倍、24倍、19倍，显示出市场对公司未来发展的积极预期。
风险提示：主要风险包括制造业投资增速下行、新产品市场推广不及预期、产能爬坡速度不及市场预期等。

投资建议

公司凭借市场需求的快速增长、产能的持续扩张以及产品结构的优化，实现了显著的收入和利润增长。在研项目丰富，未来发展潜力大。结合当前的盈利预测和投资评级，公司具备良好的投资价值，建议投资者关注。

分析师信息

鲁佩：机械组组长，伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业7年，曾供职于华创证券，2021年加入中国银河证券研究院，多次获得新财富最佳分析师奖项。
范想想：机械行业分析师，日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，2018年加入银河证券研究院，曾获日本第14届机器人大赛团体第一名及FPM学术会议Best Paper Award。