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PTA&MEG 周报总结（2022.6.20-6.24）

核心内容概览

• PTA 与 MEG 均出现单边下行趋势，PTA 2209 合约收于 6514，跌幅 7.23%；MEG 2209 合约收于 4521，跌幅 13.06%。
• 基差表现：PTA 09 基差为 442，MEG 09 基差为 -42，显示市场对现货的预期偏弱。
• 供需结构：PTA 供应略有改善，MEG 供应持续增加，但需求疲软，库存高位，价格承压。
• 技术面：PTA 和 MEG 合约均面临关键支撑位测试，短期走势偏弱。

主要观点

1. PTA 市场分析

• 价格表现：PTA 2209 合约单边下行，周跌幅达 7.23%，振幅 12.25%。
• 供给变化：福海创负荷提升至 8 成，亚东 75 万吨装置计划内检修，PTA 负荷回升至 77.6%，环比增加 1%。
• 需求情况：聚酯开工率维持在 84.4%，环比微增 0.4%，但终端加弹、织机开工持续回落，聚酯产品产销清淡。
• 库存变化：PTA 工厂库存与聚酯工厂库存均有所上升，库存压力显现。
• 加工费：PTA 加工费维持震荡，整体供需略有改善，但流通性仍偏紧。
• 月间价差：PTA 月间价差图显示不同合约间价差波动，需关注后续走势。

2. MEG 市场分析

• 价格表现：MEG 2209 合约单边下行，周跌幅达 13.06%，振幅 18.39%。
• 供给变化：MEG 总负荷增加至 57.23%，煤制负荷回升明显至 51.56%，周产量增加 0.12 万吨。
• 库存情况：华东主港地区 MEG 港口库存维持高位，上周增加 5.7 万吨，预计 7-8 月可适度去库，但幅度有限。
• 需求疲软：下游聚酯负荷回升缓慢，乙二醇需求表现依旧低迷。
• 利润水平：各工艺路线利润持续处于低位，乙二醇长期亏损，产能出清困难。
• 月间价差：MEG 月间价差图显示价差波动，需关注市场对供需变化的反应。

关键信息

供应端

• PTA：福海创负荷提升，亚东装置检修，PTA 负荷回升至 77.6%，周产量增加 1.33 万吨。
• MEG：总负荷增加，煤制负荷明显回升，周产量增加 0.12 万吨，但需求疲软，库存高位。

需求端

• 聚酯：开工率维持震荡，周产量增加 0.54 万吨，对应 PTA 消费增加 0.46 万吨，MEG 消费增加 0.18 万吨。
• 涤丝：前纺现金流扭亏，但整体需求疲软，库存压力显现。
• 终端：加弹、织机开工持续回落，聚酯产品产销清淡。

价格与成本

• 油价偏弱，PX 供应减少，PXN 价格回落，预计后市 PXN 仍有进一步压缩空间。
• PTA：高库存压力显现，加工费维持震荡。
• MEG：高港存对价格形成明显压制，受空配资金青睐，短期价格仍有下行空间。

技术面

• PTA 2209：日线图显示单边下行，短期考验 6100 关口支撑。
• MEG 2209：破位下行，短期支撑位下移至 4250。

总结

整体来看，PTA 和 MEG 均面临较大的价格下行压力。PTA 供应略有改善，但需求疲软，库存压力显现，加工费维持震荡。MEG 供应持续增加，但需求疲软，库存高位，价格承压。未来需关注 7 月上半月 PTA 装置检修情况、MEG 煤化工装置减停产情况以及聚酯负荷提升对需求的带动作用。技术面显示，PTA 和 MEG 合约均面临关键支撑位测试，短期走势偏弱。