20210321-东北证券-金融工程研究报告_短期建仓信号已经明朗_30页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2021年3月21日，主要分析了A股市场近期的表现、资金流动情况、行业景气度及估值指标，并提供了市场观点和投资建议。报告指出，市场短期存在扰动，但整体修复趋势不变，是抄底的最佳时机。同时，报告强调了行业景气度、风格配置及扩散指标对市场走势的参考价值。

主要观点

1. 市场情绪与资金面改善：

   • 本周三成交额为7067亿，创年内新低，但市场逐步修复。
   • 两融余额周环比下降0.07%，但北向资金逆势流入87.08亿元，显示外资对A股的持续关注。
   • 新发基金规模强劲，表明市场仍有资金流入。
   • 市场存量资金有所增加，显示市场整体资金面在改善。

2. 短期建仓信号明确：

   • 短周期价格指标处于减速下跌阶段，最危险时期已过，是抄底时机。
   • 长周期估值指标积极看多，表明市场整体处于估值修复阶段。

3. 行业景气度分析：

   • 景气度排名前六的行业为煤炭、食品饮料、消费者服务、家电、电力设备及新能源、石油石化。
   • 景气度排名后六的行业为综合金融、通信、传媒、计算机、商贸零售、综合。
   • 从估值角度看，部分行业如交通运输、商贸零售、食品饮料等处于历史高位分位数，估值空间较大。

4. 风格偏好：

   • 市场风格偏向小盘，中证1000涨幅最大。
   • 成长/价值风格中，价值风格相对占优。

5. 资金流向：

   • ETF净流入85.0亿元，股票型基金净流入为-7.82亿元。
   • 产业资金解禁规模较大，未来四周解禁规模达1128亿元。
   • 北向资金持续流入，南向资金也呈现流入趋势。

6. 新股打新收益率：

   • 不含科创板和创业板注册制的新股，A类账户年化收益率最高为1.45%。
   • 科创板A类账户打新收益率为0.45%，C类账户为0.22%。
   • 创业板注册制A类账户打新收益率为0.29%，C类账户为0.13%。

关键信息

1. 市场指数表现

• 沪深300指数本周下跌2.71%。
• 创业板指数本周下跌3.09%。
• 大盘、中盘、小盘指数分别下跌3.05%、1.97%、0.25%。
• 2021年累计跌幅分别为-3.26%、-5.28%、-2.52%。

2. 资金流动情况

• 本周全市场解禁规模为154亿元，未来一周解禁规模预计为282亿元。
• 两融余额为16527.03亿元，周环比下降11亿元。
• 北向资金流入87.08亿元，南向资金流入40.59亿元。
• ETF净流入85.0亿元，股票型基金净流入-7.82亿元。

3. 行业景气度与估值

• 本周行业景气度整体上升，煤炭、食品饮料等顺周期行业表现较好。
• 景气度排名前六的行业为煤炭、食品饮料、消费者服务、家电、电力设备及新能源、石油石化。
• 从PE_TTM和PB角度看，部分行业估值处于历史高位，但仍有上涨空间。

4. 扩散指标分析

• 短周期价格指标仍在下跌，但已出现拐点，处于减速阶段。
• 长周期估值指标积极看多，估值等权模型重回金叉，两个模型均给出牛市信号。

5. 新股收益率

• 不含科创板和创业板注册制的新股，A类账户年化收益率最高为1.45%。
• 科创板和创业板注册制的打新收益率均较低，分别为0.45%和0.29%。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据与政策变化风险
• 模型失效风险

结论

综合来看，当前市场情绪已有所修复，短期扰动或将结束，市场进入加仓期，是抄底的好时机。行业景气度持续上升，尤其是顺周期行业表现较好。风格偏向小盘，价值风格占优。资金面逐步改善，ETF和北向资金流入明显，显示市场信心回升。建议关注煤炭、食品饮料、消费者服务、家电等高景气度行业，同时注意市场波动和政策变化带来的风险。