20250218-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

甲醇20250218早报摘要

当前市场情况

受油品套利欠佳及下游阶段性恢复不足影响，市场整体货量偏弱，通畅性对操作情绪形成压制。尽管2-3月进口预期偏少且内地至沿海套利存托底效应，但浙江两大烯烃装置停工及库存高企等利空因素仍将压制基差表现。

多空因素分析

利多因素：

1. 内地部分装置停车/降负检修，西北厂家外采需求存在，宏观面有利好政策预期。
2. 伊朗甲醇开工率维持低位，2-3月进口预期减少。

利空因素：

1. 内地甲醇开工率处于高位，供应压力较大。
2. 部分港口烯烃装置停车可能影响实际需求。
3. 鲁北地区传统需求整体偏弱。
4. 港口库存持续累积，基差承压。
5. 伊朗气温回升将刺激装置重启。

关键数据指标

• 基差：江苏现货价2590元/吨，MA2505合约基差+35，现货升水。
• 库存：华东华南港口总库存8781万吨，较上一周期增394万吨；沿海流通货源4976万吨，环比增52万吨。
• 技术面：价格运行于均线系统下方，20日均线向下倾斜。
• 主力持仓：净多头头寸，多头仓位增加。
• 进口利润：维持倒挂状态，进口依存度预期偏低。

操作建议

短期预计偏弱运行，操作区间建议参考MA2505合约2515-2570元/吨。中长线需关注春检力度、节后下游实际需求恢复节奏以及伊朗装置复工进度。