建筑装饰行业深度报告：支持乡村振兴战略，建筑行业一马当先-20180708-新时代证券-18页-1mb

乡村振兴战略背景下建筑行业机遇分析

核心内容

乡村振兴战略是国家为解决城乡发展不平衡、农村发展不充分问题而提出的重要政策，旨在通过推进乡村产业、人才、文化、生态和组织全面振兴，实现农业强、农村美、农民富的目标。建筑行业在这一战略中扮演了关键角色，主要体现在农村基础设施建设、美丽乡村环境治理和乡村旅游开发等方面。

主要观点

1. 城乡发展不平衡现状亟待改善

• 城乡居民收入差距持续扩大：2013年至2017年，城镇居民人均可支配收入从2.65万元增至3.64万元，农村居民从0.94万元增至1.34万元，尽管收入比值逐年下降，但绝对差距仍不断扩大。
• 城乡基础设施差距明显：城市用水普及率高达98.42%，而村庄仅为65.23%；人均公园绿地面积城市为13.7平方米，村庄不足3平方米。
• 教育与医疗资源分配不均：城乡在教育和医疗支出上的差距依然显著，2013年至2017年，城乡教育支出比值维持在2倍以上，医疗支出差距也呈逐年上升趋势。

2. 乡村振兴战略已成为国家战略

• 2017年党的十九大首次提出乡村振兴战略，并将其列为决胜全面建成小康社会的重要战略之一。
• 2018年中央一号文件进一步明确乡村振兴的三阶段目标：2020年取得重要进展，2035年取得决定性进展，2050年实现全面振兴。
• 乡村振兴涵盖五大方向：产业、人才、文化、生态和组织振兴，强调城乡融合发展，推动农业现代化。

3. 建筑行业在乡村振兴中的三大机遇

3.1 农村公路建设快速发展

• 截至2017年末，我国农村公路里程达400.93万公里，其中村道占比最高。
• “十三五”期间，农村道路桥梁固定资产投资稳定在3250-3550亿元，预计后期每年投资规模将维持在3400亿元。
• 2018年交通运输部出台新规，鼓励采用新技术、新材料、新工艺、新设备，提高农村公路建设质量。

3.2 美丽乡村建设加速推进

• 《全国农村环境整治十三五规划》要求到2020年，新增13万个环境整治建制村，累计覆盖三分之一的建制村。
• 2017-2019年，预计生活垃圾处理建设投入分别为129亿元、142亿元和152亿元；生活污水处理建设投入分别为240亿元、288亿元和336亿元。
• 乡村旅游带动了农村环境治理，推动了农村垃圾和污水处理设施的建设。

3.3 乡村旅游成为乡村经济现代化的重要引擎

• 乡村旅游投资完成额从2014年的1634亿元增长至2017年的5500亿元，年均增速保持在43%以上。
• 2018年，乡村旅游投资预计保持在5000-6000亿元的水平，成为乡村振兴的重要产业手段。
• 《乡村旅游扶贫工程行动方案》提出通过发展乡村旅游带动2.26万个贫困村、747万贫困人口脱贫。

关键信息

• 政策支持：国家从2013年起逐步出台多项政策，推动农村基础设施、环境治理和旅游开发，为建筑行业提供持续投资机会。
• 投资规模预测：
  • 农村道路桥梁固定资产投资：预计“十三五”后期每年维持在3400亿元。
  • 生活垃圾处理建设投入：2017-2019年分别为129亿元、142亿元和152亿元。
  • 生活污水处理建设投入：2017-2019年分别为240亿元、288亿元和336亿元。
  • 乡村旅游投资：预计未来三年每年保持在5000-6000亿元。
• 重点推荐标的：
  • 美晨生态：强烈推荐，预计2018年、2019年EPS分别为1.09元、1.52元，PE分别为6.22倍、4.46倍。
  • 岭南股份：强烈推荐，预计2018年、2019年EPS分别为0.97元、1.36元，PE分别为9.53倍、6.79倍。
  • 杭州园林：推荐，预计2018年、2019年EPS分别为0.66元、1.17元，PE分别为41.21倍、23.25倍。

风险提示

• 政策风险：乡村振兴战略的实施可能受到政策变动的影响。
• 投资落地不及预期：部分项目可能因资金、审批等问题未能按计划推进。

国外经验借鉴

韩国新村运动

• 背景：工农业失衡导致农村发展滞后，1970年起推行新村运动。
• 三大重点：改善生活环境、发展生产、精神启蒙。
• 成果：城乡收入差距缩小，农村基础设施和环境显著改善，农村面貌焕然一新。

日本造村运动

• 背景：战后经济集中发展，农村人口外流，城乡差距扩大，70年代末启动造村运动。
• 主要做法：
  • 推广“一村一品”模式，发展特色产品，提升附加值。
  • 加强农村市场体系建设，通过农协连接农户与市场。
  • 培养农村人才，完善农民教育体系。
  • 建立低息贷款制度，支持农村产业发展。
• 成果：农村经济振兴，城乡差距缩小，农村市场拓展。

德国村庄更新

• 重点转变：从基础设施建设转向生态和多元价值提升。
• 实施体系：村民申请、政府审核、专业设计，法律保障完善。
• 市场化运作：基础设施由政府出资建设，实行收费管理，鼓励私人企业参与。
• 成果：村庄环境改善，生态价值提升，农村经济多元化发展。

结论

乡村振兴战略为建筑行业提供了广阔的发展空间，尤其在农村基础设施建设、环境治理和乡村旅游开发领域。政策支持、投资规模扩大和市场潜力提升，为相关企业带来显著增长机会。美晨生态、岭南股份和杭州园林等公司因在该领域布局较早，具备较强竞争力，被重点推荐。然而，政策执行力度、项目落地情况以及宏观经济环境仍可能带来一定风险。