20240519-光大期货-有色策略周报_113页_7mb

有色金属市场分析总结

宏观经济形势

报告期内，美国CPI数据小幅下降，但美联储维持高利率立场，减少了通胀缓和预期，风险资产吸引力下降。国内稳增长政策持续推进，超长期国债发行和房地产刺激政策提振市场情绪，稳健是主要基调。

铜市场分析

铜市场供给端紧张，TC报价转负，进口亏损扩大，库存USLME和中国库存增加。需求预期偏弱，加工企业开工率低于去年。COMEX挤仓事件加剧市场情绪波动，预计短期价格震荡向上，但需注意预期与现实背离风险。

铝市场分析

产能逐步修复，氧化铝产量上升，电解铝坚持库存去化。下游需求保持稳定，中国和海外库存同步累库，铝价支撑力度待观察。

锌市场分析

锌矿供应紧缩，冶炼亏损加剧。国内地产政策利好提升需求预期，库存高企预示供需改善，进口亏损扩大可能影响市场平衡。

锡市场分析

锡价逼近28万元高位，库存全球累库，印尼出口恢复缓慢，地缘政治事件及供需矛盾推动价格，但未来回调幅度有限。

镍 & 不锈钢市场分析

镍矿供应正常，精炼镍及镍铁价格偏强，印尼事件短期扰动市场。新能源汽车和不锈钢需求季节性波动，供需结构矛盾预期好转，价格维持高位震荡。

整体观点

流动性充沛和宏观乐观偏好助力有色金属价格强势，但基本面分化增加风险。关注地缘政治、库存变化和政策兑现，建议谨慎操作，控制仓位，把握结构性机会。