20260323-中财期货-最新策略周报丨能化强势未改_关注伊朗事态发展_8页_1mb

最新策略周报总结

核心内容

本周商品市场呈现显著分化格局，能化板块强势领涨，而农副产品、贵金属等板块同步走弱，市场整体呈现极端分化的运行状态。能源板块涨幅最大，周涨幅达20.62%，化工板块紧随其后，上涨9.11%。其他板块如油脂油料、非金属建材也有所上涨，但涨幅相对温和。跌幅方面，贵金属、有色板块跌幅扩大，农副产品跌幅最为明显。

主要观点

• 能化板块强势：能源、化工板块涨幅显著，主要受地缘政治风险（如美伊冲突）和成本端推力增强影响。
• 资金动向明显：资金与价格变动呈现多元化趋势，部分品种因资金流入而上涨，部分因资金流出而下跌，需关注后续资金动向。
• 宏观环境复杂：海外流动性紧平衡，美联储维持利率不变，但通胀预期上调，降息可能推迟至下半年。国内经济开局平稳，政策支持下内需动能稳步释放。
• 板块分化持续：不同商品板块走势差异大，部分品种如LPG、乙二醇表现强势，而沪银、多晶硅则走弱。

关键信息

品种表现

资金动向

• 增仓上涨：原木、LPG、淀粉、乙二醇、沥青、甲醇、丁二烯橡胶等品种资金流入同时价格上涨，反映多头力量主导。
• 增仓下跌：纸浆等品种资金流入但价格下跌，说明空头力量强劲。
• 减仓上涨：苯乙烯、燃料油、纯苯、集运欧线等品种资金流出但价格上涨，可能为多头借势或空头平仓所致。
• 减仓下跌：沪银、粳米、沪铝、沪锡、多晶硅、沪镍、铸铝、沪金、红枣等品种资金流出且价格下跌，体现空头主导。

周度要闻

• 中美在巴黎举行经贸磋商，中方反对美方的单边301调查。
• 李强提出加快发展新一代智能制造。
• 国家金融监督管理总局推动房地产融资制度适应新模式。
• 委托国资委聚焦“两重”“两新”项目。
• 美国释放战略石油储备，允许出售滞留伊朗石油。

经济数据

• 海外：美国2月PPI同比3.4%，核心PPI3.9%创一年新高；美国柴油价格突破每加仑5美元。
• 国内：1-2月经济开局平稳，消费市场温和修复，服务业复苏领先；制造业投资边际改善，基建投资大幅反弹。

下周市场展望

大类资产趋势

重点品种分析

能源化工

• PVC：偏强，中东供应链未恢复，乙烯价格上涨，4月检修规模增长。
• 烧碱：宽幅震荡，出口价格抬升，但04仓单数量多，升水偏高。
• 氧化铝：震荡，美伊冲突未缓解，矿价受海运费上行提振。
• 塑料/聚丙烯：偏强，地缘风险叠加供应缩紧，库存偏高。
• 甲醇：震荡偏强，供应收缩，港口及内地持续去库。
• PX/PTA：震荡偏强，供应收缩叠加成本支撑。
• 乙二醇：震荡偏强，进口供应收缩，国内供应同步收缩。
• 纯苯/苯乙烯：震荡偏强，供应收缩叠加成本支撑。
• 纸浆：震荡，节后库存累积不及预期，下游情绪转好。
• 橡胶：震荡偏弱，供应预期增量，下游需求持稳。

新能源&有色金属

• 碳酸锂：震荡偏弱，供需转向宽松，通胀逻辑压制。
• 锌：震荡偏弱，美伊冲突短期难结束，宏观利空压制。
• 铝：震荡，美伊冲突未缓解，但海峡封锁情况有缓和。
• 镍：震荡，成本支撑较好，下方空间有限。

黑色建材

• 钢材：震荡，需求偏慢，库存偏高，产量上升。
• 铁矿：震荡，铁水复产带动需求，但估值偏高。
• 煤焦：震荡偏强，宏观与供需双驱动，资金情绪发酵。
• 铁合金：震荡偏强，矿山受台风影响，市场情绪升温。
• 纯碱：震荡，下游补库意向减弱，期货点价补库。
• 玻璃：震荡，高库存支撑有限，市场氛围观望。

农产品

• 油脂：震荡，东南亚棕榈油远月供应压力渐显。
• 粕类：震荡，大豆到港延迟利多边际递减。
• 白糖：看涨，油价带动乙醇价格上涨，可能影响巴西糖厂制糖比。
• 棉花：偏强，PTA带动价格上涨。
• 苹果：震荡，低库存好货少，交割难以上量。
• 鸡蛋：震荡，交易节后消费淡季，远月偏强。

本周关注重点事件及数据

风险提示

• 中东局势持续发酵，可能进一步影响原油市场。
• 美伊冲突未见明显缓解，对有色金属板块形成压制。
• 需关注国内经济数据及政策动向对市场的影响。
• 资金情绪快速发酵可能导致价格波动加剧。

总结

本周商品市场走势分化，能化板块表现强势，贵金属与有色板块走弱。市场核心驱动力来自地缘政治风险与成本端支撑。下周需重点关注中东局势演变、油价波动、国内经济数据及政策动向，同时关注资金动向对价格走势的影响。操作上建议关注能化板块逢低做多，对震荡品种保持观望，对偏弱品种谨慎对待。