2023-07-25-Goldman_Sachs,高盛-_中国贸易_的窗口已经打开_10页_758kb

高盛经济学家在7月24日中国共产党中央政治局会议后表示，政策基调倾向于鸽派，旨在支持经济增长与国内需求，以恢复消费者、企业和投资者的信心。此次会议显示政策已转向，战术上中国股市的反弹是政策发力的结果。

市场对政策信号反应积极，例如在港上市的中国公司（KWEB）股价上涨4.5%，中国股市指数HCSEI和CSI300上涨3%-5%。同时，人民币汇率和中国房地产债券也有不错表现，显示出政策宽松的积极影响。

尽管全球和新兴市场表现不佳，中国以外的股票表现较好，为股市提供了有利背景。

高盛指出，市场反应优于预期，政策的催化剂作用突出，但需要进一步的货币及财政政策跟进，以巩固复苏。预计政策工具包括存款准备金率下调和降息，支持战略性行业，以及针对房地产的支持措施。

从行业分析来看，消费、科技、TMT、新能源等高景气行业可能受益，高盛维持增持评级，GS买入评级的公司集中在这些领域，如腾讯、美团、新能源车企和半导体公司等。

投资者定位偏轻，中国股票的配置低于历史平均水平，人民币计价股权估值仍具吸引力，政策转向及地缘局势缓和是潜在积极因素，有望支撑估值回升。

高盛建议投资者关注政策受益行业，增持在岸及离岸中国股票，并设定了具体的指数目标价。