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房地产行业周报总结（2021年03月21日）

核心内容概述

本周房地产市场整体呈现土地供应降温、成交活跃度下降的趋势。全国百城土地供应建筑面积累计同比下降19.44%，土地成交规划建筑面积累计同比上升10.64%。市场政策持续“因城施策”，部分城市限购政策加码，同时首套房贷利率连续两月上涨，政策导向逐渐清晰，行业风险溢价率有望下降。

土地市场情况

土地供应

• 总供应面积：本周100城土地供应建筑面积合计1204.61万平方米，环比下降10.17%，同比下降65.08%，累计同比下降19.44%。
• 城市分布：
  • 一线城市：0万平方米，环比和同比均为-100%。
  • 二线城市：260.37万平方米，环比下降26.13%，同比下降84.57%。
  • 三线城市：944.25万平方米，环比上升10.97%，同比下降40.66%。
• 挂牌均价：本周100城土地挂牌均价为1792元/平方米，环比上升42.56%，同比下降28.83%。

土地成交

• 总成交面积：本周100城土地成交规划建筑面积为1093.79万平方米，环比下降48.31%，同比上升21.58%，累计同比上升10.64%。
• 城市分布：
  • 一线城市：111.82万平方米，环比上升48.9%，同比下降5.49%。
  • 二线城市：692.26万平方米，环比下降44.22%，同比上升35.2%。
  • 三线城市：289.71万平方米，环比下降63.77%，同比上升7.56%。
• 成交均价：本周100城土地成交均价为1882元/平方米，环比下降8.33%，同比下降36.4%。

房地产销售情况

• 一手房成交：本周36大城市一手房合计成交3.91万套，环比下降9.31%，同比上升107.32%，累计同比上升109.04%。
• 二手房成交：本周11个城市二手房合计成交1.47万套，环比上升5.71%，同比上升69.6%，累计同比上升108.55%。
• 去化周期：全国14大城市住宅可售套数合计46.66万套，去化周期22.3周，环比下降28.08%。

政策动态

• 首套房贷利率：2021年3月全国首套房贷平均利率为5.28%，环比上涨2BP；二套房贷平均利率为5.57%，环比上涨1BP。
• 限购政策加码：浙江省嘉兴市进一步收紧限购政策，暂停向非户籍居民出售住房，除顶尖人才外。
• 政策导向：政策持续“因城施策”，控制炒房行为，维持刚需购房优惠，推动市场规范。

行业分析与投资建议

行业趋势

• 政策稳定性提升：政策趋于稳定，行业风险溢价率可能下降，融资端收紧将进一步分化房企。
• 三道红线影响：三道红线将在未来三年深刻影响房企经营行为，促使企业加速降档。
• 企业分化：偿债能力强、现金充足、杠杆水平低的优质房企将受益，而高杠杆企业将面临更大压力。

推荐企业

1. 优质龙头：万科A、保利地产、金地集团、融创中国、龙湖集团、招商蛇口
2. 优质成长：金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、旭辉集团、龙光集团
3. 优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、永升生活服务、绿城服务
4. 低估价值：城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝

持续关注

• 优质成长：华润置地
• 优质物管：融创服务

风险提示

• 政策变化不及预期
• 房屋销售不及预期
• 疫情二次反弹

投资评级

作者信息

• 陈天诚：分析师，SAC执业证书编号：S1110517110001，邮箱：chentiancheng@tfzq.com
• 张春娥：分析师，SAC执业证书编号：S1110520070001，邮箱：zhangchune@tfzq.com
• 胡孝宇：联系人，邮箱：huxiaoyu@tfzq.com

拓展信息

• 行业走势图：见附件图片
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