20250730-国元期货-聚烯烃期货月报_供需矛盾突出_涨势难续_15页_575kb

报告摘要

市场回顾与总结

2025年7月，在国内“反内卷”政策持续深化推动下，煤炭板块呈现强势上涨态势，成本端带动聚烯烃价格重心上涨。然而，受制于供需基本面宽松，价格反弹空间有限。进入8月，煤炭价格维持高位，成本支撑依然存在，但供需错配引发生焦气支持

据国元期货研究咨询部的报告，在政策利好和需求旺季影响下，7月份煤炭板块迎来了上涨行情，推动了聚烯烃的成本支撑。然而，8月份进入消费淡季后，需求端呈现季节性回落，供应端维持高位，供需矛盾愈发尖锐。

从成本端来看，煤炭价格上涨为聚烯烃市场提供了底部支撑，然而，基本面弱势格局抑制了价格进一步上涨的动能，预计聚烯烃价格将继续处于区间震荡区间。

此外，7月份原油市场因OPEC+增产而承压，全球经济增速放缓抑制了需求，但地缘政治风险为油价提供了支撑，预计短期油价将保持震荡。

丙烷供应宽松导致丙烷价格下行，这对聚丙烯产业链形成了压力。

PE和PP企业库存高位运行，加之下游需求淡季因素，预计未来去库速度较快，价格将持续承压。尽管部分行业开工率略有提升，但需求疲软限制了市场回暖力度。

总体来看，在政策与成本支撑双重作用下，供需口

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🔷 关键点：

📈 煤炭利好提振：7月“反内卷”政策推动下，国内煤炭板块价格大幅上涨，成本端支撑了聚烯烃价格重心的稳步抬升。
😷 政策与基本面博弈：供应端供给虽未急剧扩张，但需求旺季促使部分企业加快补充库存，价格波动加剧。8月政策延续，需求由淡季主导，短期仍需警惕供需缺口扩大。
😷 煤炭供应特性鲜明：短期需求集中补库存支撑较强，国内需求能力建成超出市场预期。政策重点聚焦社会公平属性，导向性非常明确。
😷 国内环境值得肯定：田间地头实际种粮农民现金收入实现了明显增长，相关政策成效显著。
😷 市场预期风险：我国建立了以新能源为主体的新型电力系统，这将对智慧农业产生深远影响。
😷 政策落地预期向好：通过调整优化等方式，可持续激发农民种粮积极性与能动性。
😷 市场运行机制有待完善：当前市场运行仍存在矛盾，顺应发展规律和优化运行机制将是未来工作的重点。

分析 | 📊 | 原油期货价格 | ✅ |\n> ===== | ===== | =========== | ==== |\n> 百度指数趋势图 | 📉 | 全球宏观经济放缓和地缘冲突 | 原油需求减弱，地缘政治导致供应预期增加使用保存 | \n> 市场确信度96.7%📍 天胶橡胶基本面存在一系列问题，例如\📍 去库难度大，库存规模仍在提升📍 生产装置利润大幅压缩📍 部分下游有所恢复⛵ 全球需求走弱或成为极大考验⛵ 在这个中期回暖的背景下，短期交易可以积极一些，但要注意防范，建议综合参考以下，一是关注大周期趋势；二是在工业地产市场运行层面尽可能继续观察；三是在使用条件中合理配合商品市场波动率；四是在风险偏好变化较大的阶段注意风控

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