20131103-国金证券-有色金属行业_稀土收储启动预期提升_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年10月行业周报，主要分析了有色金属行业的市场表现、价格变动、政策动态以及投资建议。整体市场环境偏弱，有色板块下跌，但部分细分领域如稀土和新材料板块表现较好，存在配置机会。

主要观点

行业整体表现

• 行业周跌幅：有色板块上周继续下跌 1.22%，市场整体跌势放缓，部分行业和个股开始修复。
• 市场情绪：机构继续卖出传媒等强势股，带动有色板块的分散筹码恐慌性卖出。
• 投资建议：建议侧重偏下游的新材料与加工类个股，以及受益于稀土收储预期的稀土板块。

市场数据

• 行业优化平均市盈率：16.23
• 市场优化平均市盈率：11.75
• 国金有色金属指数：3666.26
• 沪深300指数：2368.56
• 上证指数：2132.96
• 深证成指：8379.61
• 中小板指数：5971.78

重点金属价格变动

• LME铜：上涨 0.79%

• LME铝：下跌 1.81%

• LME锌：下跌 0.69%

• LME铅：下跌 0.67%

• LME锡：下跌 1.41%

• LME镍：下跌 0.02%

• 伦敦金：下跌 2.56%

• 美元指数：上涨 1.94%

• 稀土价格：氧化镨钕（Nd2O3 75%）下跌5,000元/吨至332,500元/吨，氧化镝（99%）下跌50元/公斤至1,825元/公斤。

• 海绵钛：维持在50,000元/吨。

• 钨精矿（WO3 65%）：上涨2,000元/吨至131,000元/吨。

• APT：上涨2,000元/吨至186,000元/吨。

• 金属锗：维持在12,600元/公斤。

• 锑价：下跌1,000元/吨至64,750元/吨。

• 澳洲锆英砂：下跌300元/吨至9,250元/吨。

• 钼精矿：保持微跌至1,445元/吨度。

• 电解锰：维持在12,650元/吨。

稀土收储预期提升

• 包钢稀土挂牌价：氧化镨钕37万/吨，氧化镨60万/吨，氧化钕35万/吨，氧化铕500万/吨，均高于当前市场价格。
• 市场反应：周五稀土股大涨，市场对稀土收储的预期增强。
• 政策动态：工信部表示将对稀土“打黑”工作常态化，继续打击非法行为，并推进稀土产业整合。
• 投资建议：在稀土股下跌 20% 甚至更多后，具备较高安全边际，建议开始配置，相关标的包括包钢稀土、广晟有色。

11月推荐配置

• 亚太科技：50%
• 包钢稀土：30%
• 西部资源：20%

关键信息

宏观经济动态

• 美国9月工业产出：环比增长 0.6%，创5年新高。
• 美国9月耐用品订单：环比增长 3.7%，超预期。
• 美联储政策：维持量化宽松政策不变，超低利率在失业率高于 6.5% 情况下不变。
• 欧洲银行业坏账：达到 1.7万亿美元。
• 日本失业率：9月为 4.0%，比上月下降0.1个百分点。
• 韩国消费者信心指数：升至1年半高位。
• 中国制造业PMI：10月为 51.4%，连续4个月回升，为18个月新高。

重点金属行业动态

• 铜：日本研发出用细菌提炼铜的新技术；西藏发现2012年以来全球最重要的铜资源。
• 铝：中国前3季度铝土矿进口量同比增加 76.42%。
• 铅锌：冶炼业固定资产投资增速低于采选业。
• 镍：俄罗斯Norilsk三季度镍产量增加 7%。
• 黄金及贵金属：短期继续向下，黄金股对价格敏感度高，市场情绪偏向利空。
• 稀土&小金属：稀土收储启动预期提升，打黑行动常态化。

投资评级说明

长期竞争力评级

• 评级：等于行业均值
• 说明：长期竞争力评级基于企业基本面，评估未来两年后公司综合竞争力与行业均值的比较。

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在 20% 以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在 5% - 20%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在 -5% - 5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在 5% 以下

行业投资评级

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5% 以上
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5% - 5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上

特别声明

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