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锌市场分析总结（2025年12月30日）

核心内容概述

2025年12月30日，锌市场整体呈现区间震荡态势，国内与国际锌价均未出现明显突破，市场情绪偏谨慎。国内沪锌主力收盘价为23255元/吨，较前日微涨0.37%；伦敦锌3M电子盘收盘价为3086.5美元/吨，小幅下跌0.32%。从数据来看，锌价在短期内缺乏明确的方向性走势，市场可能在等待更多宏观和供需信号。

市场数据概览

国内市场数据

• 沪锌主力收盘价：23255元/吨（+0.37%）
• 沪锌主力成交量：242907手（+97199手）
• 沪锌主力持仓量：93687手（-3738手）
• 上海0#锌升贴水：130元/吨（+45元/吨）
• 广东0#锌升贴水：-5元/吨（不变）
• 天津0#锌升贴水：0元/吨（-5元/吨）
• ZN00-ZN01价差：-55元/吨（-15元/吨）
• 沪锌期货库存：40984吨（-1091吨）
• 上海Zamak-5锌合金：24665元/吨（+240元/吨）
• 上海Zamak-3锌合金：24115元/吨（+240元/吨）
• 1.0mm热镀锌卷含税价：4113元/吨（+3元/吨）

国际市场数据

• 伦锌3M电子盘收盘价：3086.5美元/吨（-0.32%）
• 伦锌成交量：5944手（-4941手）
• LME锌库存：106550吨（-325吨）
• LME锌注销仓单：10000吨（-225吨）
• LME off warrant(T+3)：18593吨（+2609吨）
• LME CASH-3M 升贴水：-28.26美元/吨（+0.88美元/吨）
• 锌锭现货进口盈亏：-2312.18元/吨（-18.31元/吨）
• 沪锌连三进口盈亏：-2366.33元/吨（+51.54元/吨）

主要观点

• 价格走势：锌价整体处于震荡区间，国内与国际锌价均未出现显著上涨或下跌趋势。
• 市场情绪：市场对锌价的预期较为中性，趋势强度为0，表明短期内缺乏明确方向。
• 库存变化：国内沪锌库存小幅下降，而LME锌库存略有减少，库存水平对价格影响有限。
• 升贴水波动：上海0#锌升贴水有所上升，而广东和天津0#锌升贴水相对稳定，显示不同地区供需关系存在差异。
• 进口盈亏：锌锭现货进口盈亏为负，表明进口成本仍高于国内市场价格，但变动幅度较小。

关键信息

宏观因素

1. 美联储政策不确定性：野村预计美联储新主席将在6月主导一次降息，但随着美国经济复苏，FOM内部可能反对进一步降息，导致政策分歧加剧，市场需警惕明年7月至11月的不确定性。
2. 日本央行加息预期：日本央行认为实际利率仍偏低，暗示未来可能继续加息，目标利率约为1.25%，对全球市场可能产生一定影响。

市场趋势

• 锌市场短期内预计维持震荡格局，投资者需关注宏观经济政策变化及供需动态。
• 由于趋势强度为0，市场缺乏明显上涨或下跌动力，建议投资者保持观望态度。

风险提示

• 市场存在不确定性，尤其是美联储政策与日本央行加息可能对锌价产生间接影响。
• 投资者应谨慎操作，避免因市场波动而造成损失。

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