20240512-创元期货-锡周报_宏观情绪多变_基本面利空因素出尽中_13页_1mb

锡周报总结

一、行情回顾

五一期间海外市场利空数据落地，国内政策向好，特别是地产行业传来多个利好信号，宏观情绪改善，市场风险偏好修复，金银及有色金属价格反弹，沪锡周度涨幅达3.9%，伦锡涨0.3%。

二、锡矿供应情况

• 缅甸佤邦禁矿态度坚决，未出现复产消息，矿端供给持续收紧。
• 3月国内锡矿进口量大幅增加，叠加政策调整，预计4月进口量将显著下降。
• 精矿加工费上调，云南地区加工费均价17000元/吨。

三、锡锭供应与需求

• 锡锭产量环比增长，云南与江西冶炼厂开工率分别达67.9%和65.3%。
• 4月国内精锡产量16545吨，同比增长10.7%；再生锡产量4525吨，合计供应21070吨。
• 需求端逐步改善，半导体、3C产品销量好转，汽车出口同比增速达31%，但光伏3月数据波动较大，市场对全年装机预期保持乐观。

四、库存情况

• 国内锡社会库存继续上升，累计至18169吨。
• LME库存小幅回升，呈现“内弱外强”的库存结构。

五、观点与展望

短期来看，高锡价刺激供应增加，政策动能减弱，宏观情绪波动，建议观望；长期供需形势向好，利空因素逐步消化，低多逻辑仍存。重点关注佤邦动态、库存变化等。

当前锡市场总体呈现供需博弈状态，短期需关注政策及库存变化，长期则需盯紧供需格局的演变。