20260901-万联证券-电力设备行业跟踪报告_9月电池排产环比增长_特朗普签令限制外国电网设备_12页_1023kb

电力设备行业跟踪报告总结

核心内容概述

2026年9月，中国电池排产环比增长9.2%，显示锂电行业需求持续回升。与此同时，美国特朗普政府签署行政令，限制部分外国电网设备的进口与安装，对全球电力设备行业产生潜在影响。整体来看，电力设备行业在2026年以来表现弱于沪深300指数，但部分细分领域仍具备增长潜力。

主要观点

1. 市场表现

• 2026年8月28日当周，电力设备行业指数下跌2.87%，弱于沪深300指数（下跌0.21%）。
• 2026年以来，电力设备行业下跌8.94%，表现整体弱于大盘。
• 各细分板块均出现下跌，其中电池板块跌幅最大（3.43%）。

2. 材料价格走势

• 碳酸锂：电池级碳酸锂价格为15.31万元/吨，环比上涨0.55%，同比上涨91.54%。
• 六氟磷酸锂：价格为11.50万元/吨，环比上涨4.55%，同比上涨106.28%。
• 正极材料：6系三元材料价格为18.15万元/吨，环比下跌2.10%，同比上涨23.89%。
• 负极材料：普通、高功率、超高功率石墨电极价格环比持平，同比分别上涨11.67%、10.61%、8.57%。
• 隔膜：9μm湿法隔膜基膜价格为0.88元/平方米，环比持平，同比上涨27.27%。

3. 投资建议

• 锂电行业：受益于下游需求高增长，行业景气度回升，建议关注盈利修复机会。固态电池与钠离子电池技术加速产业化，有望带动产业链升级，重点布局设备与电解质材料。
• 风电设备：风电装机保持高增长，海风项目加速落地，海外项目放量，市场空间广阔，建议关注风电设备板块。
• 新兴技术方向：AI技术发展带动智算中心AIDC基础设施建设需求，推动供配电系统及配储市场增长，建议关注相关投资机会。

关键信息

行业数据

• 9月中国锂电全市场总排产约332GWh，环比增长9.2%。
• 全球动力+储能+消费类电池产量约346GWh，环比增长9.1%。
• 储能电芯9月排产130GWh，占比39%，主要来自314Ah出口项目。

政策动态

• 美国政策：特朗普签署行政令，禁止进口或安装额定电压69千伏及以上的外国制造电网设备，包括电池储能系统、变电站变压器、大型发电机等。
• 山东政策：发布新能源场站配储政策，明确配储比例及建设时限，推动储能高质量发展。
• 上海政策：在“十五五”规划中重点发展固态电池、液流电池等新型储能技术，布局万千瓦级独立储能示范电站。

企业动态

• 赣锋锂业：2026年上半年营收同比增长175.75%，净利润由负转正，扭亏幅度达1025.39%。
• 天齐锂业：营收同比增长153.32%，净利润增长至42.42亿元，净利率达34.65%。
• 佛塑科技：上半年营收同比增长259.61%，净利润增长1608.12%，主要受益于金力新能源并表。
• 盛新锂能：计划在津巴布韦和尼日利亚投资建设年产7.5万吨硫酸锂项目，总投资约4.77亿美元。
• 中创新航：在四川眉山新建年产30万吨磷酸铁锂项目，总投资33.6亿元，未来规划磷酸铁锂年产能达40万吨。

技术进展

• 固态电池：安高特电固态电池小试线正式投运，其LM80100干法电池能量密度达837.6Wh/kg，循环寿命超50次。
• 钠离子电池：产品持续发布，有望迈入GWh级规模化商用阶段。
• 上海“十五五”规划：明确支持固态电池等新技术路线研发，推动其量产与应用。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 国际贸易政策变动风险
• 数据统计误差

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

电力设备行业在9月呈现排产回暖趋势，但市场整体表现仍弱于大盘。锂电产业链受益于技术升级和需求增长，成为重点投资方向。同时，美国对电网设备的限制政策可能对全球供应链造成影响，但中国在新能源、储能及新技术领域仍保持快速发展态势，政策支持和企业布局为行业带来新的增长机遇。