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报告摘要

本文档是一份2026年7月7日发布的行业研究报告，涵盖A股市场走势、行业评论、投资要点及风险提示等内容，重点分析了农林牧渔、纺织服饰、煤炭、黄金珠宝、零售等行业的近期表现及未来趋势。

整体表现：本周A股前高后低，震荡分化，全周涨少跌多。
板块表现：
- 北证50上涨1.65%，上证50上涨0.84%，相对抗跌。
- 科创50下跌2.79%，创业板指下跌4.16%，受周四急跌拖累领跌。
风格分化：
- 小盘股（+1.28%）优于大盘股（-1.51%）。
- 价值股全面占优，成长股承压。
行业分化：
- 领涨行业：医药生物（+12.17%）、美容护理（+8.63%）、汽车（+7.50%）。
- 领跌行业：通信（-6.81%）、建筑材料（-6.13%）、电子（-3.54%）。
估值情况：
- 科创50PE历史分位达99.40%，中证500/1000分位均超97%，沪深300分位85%。
- 估值整体偏高，安全边际偏薄。
资金动向：
- 成交额维持在3.2万亿以上，但逐步收缩，周五较周三缩量13%。
- 特大单全周净流出超千亿，周四净流出达1218.95亿元。
- 汽车逆势获机构加仓，净买入113.81亿元；电子特大单净卖1081亿元，中小单净买超1600亿元。
拥挤度：从周中58.84%回落至周五49.71%，极致抱团初步纾解。

行业表现：本周农林牧渔板块上涨6.73%，排名靠前。
核心观点：
- 猪价短期反弹，养殖亏损缩小。
- 生猪行业持续承压，行业亏损是产能去化的窗口期。
- 建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。
饲料行业：
- 竞争转向产业链价值，头部企业加速整合。
- 建议关注海大集团，其具备研发、规模、产业链配套等优势。
宠物食品：
- 养宠渗透率有望继续提高，宠物食品为成长性较强的细分领域。
- 建议关注乖宝宠物（自有品牌领先）和中宠股份（全球产业链布局领先）。

行业表现：山西煤炭行业上半年整体运行平稳，盈利有望改善。
核心观点：
- 供给端持续收缩，需求端火电与煤化工形成双支撑。
- 炼焦煤因沁源矿难后安全整治升级，供给收缩逻辑强化，价格走强。
- 动力煤在旺季具备支撑，建议关注新集能源、昊华能源、晋控煤业等。
风险提示：
- 反内卷政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。

行业表现：SW纺织服饰板块上涨5.69%，跑赢沪深300。
投资建议：
- 品牌服饰：关注歌力思、江南布衣、罗莱生活、森马服饰等经营稳健公司。
- 运动服饰：关注安踏体育、361度、李宁、波司登等，受益于体育赛事大年。
- 情绪消费：关注锦泓集团，IP授权业务增长快。
纺织制造：
- 建议关注百隆东方、新澳股份、裕元集团、申洲国际、华利集团、伟星股份。
- 公司具备高业绩确定性、高股息率、产业链优势等。
黄金珠宝：
- 建议关注老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益于金价底部反弹。
零售板块：
- 建议关注名创优品，其营收增长超预期，全球化及IP战略持续推进。
- 永辉超市完成大量门店调改，毛利率提升，盈利修复。

配置建议：维持“进攻+防御”的哑铃型结构，规避高拥挤无业绩标的。
进攻端：
- 汽车链为核心抓手，关注机器人核心零部件等高弹性支线。
- 关注液冷温控、AI PC、消费电子等低位支线。
- 关注国防军工板块（政策拐点+估值底）和医药生物板块（资金溢出）。
防御端：
- 以高股息、低估值品种打底，如公用事业、煤炭。
- 避免高拥挤高估值赛道及无中报支撑的纯题材小票。
- 关注白酒、新能源等大盘权重股短期波动。

分析师：彭皓辰（执业登记编码：S0760525060001）、赵晨希（zhaochenxi@sxzq.com）。
研究机构：山西证券研究所。
联系方式：
- 上海：上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼
- 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层（电话：0351-8686981）
- 深圳：广东省深圳市南山区科苑南路2700号华润金融大厦23楼
- 北京：北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层

公司评级：
- 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上；
- 增持：预计涨幅领先基准指数5%-15%；
- 中性：预计涨幅领先基准指数-5%-5%；
- 减持：预计涨幅落后基准指数-5%--15%；
- 卖出：预计涨幅落后基准指数-15%以上。
行业评级：
- 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上；
- 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%；
- 落后大市：预计涨幅落后基准指数-10%以上。
风险评级：
- A：波动率小于等于基准指数；
- B：波动率大于基准指数。