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每日晨报总结 - 2022年1月10日

核心内容概览

本日报刊主要聚焦于全球宏观经济动向、国内政策调整以及重点行业（如有色金属、家用电器）的市场表现与投资建议，同时分析了美联储货币政策的动向及其对金融市场的影响。

全球市场动态

美国市场

• 美国抵押贷款利率创新冠疫情初期以来新高。
• 美国三大股指全线收低，欧洲主要股指多数走低。
• 美联储12月议息会议纪要显示“加息+缩表”概率大幅提升，成为2022年首个被印证的货币政策策略。

美联储货币政策

• 加息时点：预计2022年4月首次加息，6月可能达到加息标准。
• 缩表预期：若通胀持续高位，可能触发“四次加息+缩表”；若通胀缓和，则可能按预期加息三次，缩表相对缓和。
• 缩表逻辑：通胀压力强、就业市场复苏、居民资产负债表健康，促使美联储流动性边际收紧。
• 风险提示：需警惕美联储货币政策收缩进度超预期、奥密克戎变异株引发的疫情恶化、新能源汽车销量不及预期等风险。

国内政策与市场动态

央行政策

• 央行拟进一步完善外贸新业态跨境人民币业务管理，释放流动性支持信号。

资本市场改革

• 科创板将引入做市商机制，北交所转板制度正式落地，有助于提升市场活跃度与资源配置效率。

燃料电池汽车示范城市群

• 第二批燃料电池汽车示范城市群近期获批，推动新能源产业链发展。

行业分析

有色金属

• 核心观点：中央经济工作会议定调稳增长，叠加央行降准，有色金属行业景气度有望边际回升。
• 锂行业：2022年锂行业供应缺口预计扩大至4.7万吨LCE，锂价维持高位，存在进一步冲高的可能。
• 稀土行业：国务院设立中国稀土集团，整合重组中铝、五矿、赣州稀土资源，提升行业集中度与价格掌控力。在新能源发展与政策支持下，稀土行业或将迎来业绩与估值双增长。
• 投资建议：关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、科达制造、中矿资源；稀土板块关注五矿稀土、北方稀土、包钢股份、广晟有色、盛和资源。

家用电器

• 核心观点：2021年家电板块整体表现较弱，2022年传统家电出货量有望稳定，清洁电器、集成灶、洗碗机等细分品类保持高景气度。
• 市场表现：12月申万家电指数上涨6.68%，全年下跌19.54%，估值处于历史偏低水平。
• 投资建议：关注传统家电龙头美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器；以及细分行业龙头科沃斯、石头科技、莱克电气、火星人。

风险提示

• 美联储货币政策收缩超预期
• 新冠疫情恶化超预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 有色金属下游需求疲软
• 有色金属价格大幅下跌

评级标准

行业评级

公司评级

分析师信息

• 分析师：丁文（策略分析师）
• 教育背景：英国曼彻斯特大学金融与会计硕士
• 工作经历：2001年4月加入中国银河证券研究部，曾从事房地产行业研究，2017年开始从事策略研究

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 公司网址：www.chinastock.com.cn
• 联系方式：
  • 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn