20141110-华创证券-晨会纪要_13页_545kb

详细总结

核心内容概述

本总结基于一份晨会视点文档，涵盖了宏观经济、全球市场、行业周报、调研信息、财经要闻、市场动态、改革方向、环保政策、区域发展、金融动态、地产政策、新能源汽车、能源趋势、TMT行业、海工进展及国际形势等多个方面，旨在为投资者提供全面的信息参考与投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观与贸易数据

• 10月贸易数据：出口同比增长11.6%，进口增长4.6%，贸易顺差454亿美元。
• 外需稳定：出口持续稳定，与PMI新出口订单及出口交货值一致，反映外需稳增长。
• 内需疲软：进口超预期下滑，受内需偏弱和大宗商品价格下跌影响。
• 加工贸易占比下降：加工贸易出口占比从53%降至35%，暗示我国加工贸易优势逐步减弱。
• 货币政策预期：外需强劲、贸易顺差高，外占上升，降低全面宽松货币政策概率，后期以价格工具为主。

二、全球宏观与美联储动态

• 非农就业数据：新增21.4万人，弱于预期，但失业率降至5.8%，为6年新低。
• 薪资增长放缓：平均每小时工资环比涨0.1%，同比涨2.0%，低于预期。
• 美联储表态：暗示加息可能推迟至2015年底，呼吁欧洲央行对抗通缩。
• 美债市场反应：两年期国债收益率下跌，打压美元，带动大宗商品反弹。

三、通信行业周报

• 行业趋势：量子通信和5G技术研究提速，产业化初见端倪。
• 重点推荐：
  • 运营商：中国联通，受益于铁塔公司成立与混合所有制改革。
  • 金融支付：恒宝股份、东信和平、同方国芯、大唐电信。
  • 北斗行业：海格通信，受益于行业应用拓展。
  • 集成电路：同方国芯、大唐电信，受益于信息安全战略。
  • 其他个股：鹏博士、振华科技、航天信息、盛路通信、千方科技、数码视讯。

四、机械行业动态

• 墨西哥高铁重新招标：项目规模260亿元，对南车等企业影响较小，但具有政治意义。
• 中国高铁技术输出：中国成为第五个具备高铁全套研发、生产、制造和标准制定能力的国家。
• 国内高铁建设：2015年国网动车组需求超480列，全国城际铁路规划超16000公里。
• 推荐标的：南北车、永贵电器、晋西车轴。

五、调研信息

• 世纪鼎利调研纪要：风险已消除，智翔教育商业模式独特，未来市场空间巨大，推荐积极买入。
• 蓝盾股份调研简报：
  • 信安业务受益于国家信息安全战略升级。
  • 并购华炜科技，延伸信息安全产业链至物理安全，预计增厚EPS。
  • 市场拓展模式转向渠道合作，推动全国市场扩展。
  • 投资建议：推荐评级，预计2015~2016年EPS分别为0.38元、0.6元，对应PE分别为63倍、40倍。
  • 风险提示：市场拓展不达预期、并购重组审批延迟。

六、财经要闻

1. 行业利好

• “一带一路”建设：中国出资400亿美元设立丝路基金，推动能源合作。
• 中俄能源合作：接近达成西线输气管道协议，输气量达680亿立方米。
• 中巴经济走廊：签署远景规划纲要，共建基础设施项目。
• 沪港通开通：低估值大盘股机会增多。
• 珠海航展：通用航空成焦点，低空空域管理改革即将推进。
• 快递业“双十一”：预计业务量超5亿件，智能物流前景广阔。
• 农业政策窗口期：土改或成政策重点，推动农村土地流转。
• 云南国企改革：配套文件即将下发，试点企业有望推进改革。
• 天然气市场化：中石油首次开展现货挂牌交易，为价改铺路。
• 中美农业合作：加强农业科技与贸易合作。
• APEC绿色供应链：首个示范中心落户天津，推动绿色发展。

2. 公司公告

• 并购与合作：多家企业发布并购、合作、设立产业基金等公告。
• 重大事项：部分公司拟筹划股权激励、重大资产重组等事项。
• 停复牌：多家公司因重大事项停牌或复牌。
• 重大合同：多家企业签订大额合同，拓展业务。
• 公司更名：部分公司拟更名，如江西水泥变更为“万年青”。
• 公司回应：部分公司回应市场质疑或公告业务进展。

3. 市场动态

• 企业年金配置：国企年金投资偏重蓝筹股，私企年金关注成长股。
• 私募观点：短期调整不改上涨趋势，看好蓝筹与成长股。
• 期指与两融数据：期指持仓变化“先多后空”，两融资金加速入场。
• RQFII试点扩大：新增加拿大为试点地区，初期额度500亿元。
• 罗杰斯投资A股：计划从11月起买入A股。

4. 改革方向

• 国企改革加速：中央层面职能分工明确，八项方案有望年底出台。
• 国资委调研：赴多省调研国企发展问题，制定总报告。
• 央企改革试点：后续将有更多央企推进改革。

5. 环保政策

• 土壤污染防治法：已基本形成，将于年底上报全国人大。

6. 区域发展

• 海上丝绸之路：推进蓝色经济发展。
• 福建自贸区：有望近期获批，各区域功能定位明确。
• 中日关系重启：三国自贸区再次被提上议事日程。
• 亚太自贸区：预计带来2万亿美元效益。

7. 金融动态

• 银行间乙类户开户恢复：仅限与做市商交易。
• 工行直销银行：即将诞生。
• 国开行功能性总部：将在沪设立。

8. 地产政策

• 地产信托基金试点：北上广深四城试点。
• 公积金新政：首套房贷结清后再贷视为首套。
• 一线城市卖地：预计超5300亿元，政府宁流拍不降价。
• 长三角楼盘涨价：涨幅5%-10%，房企难以抑制涨价冲动。

9. 新能源汽车

• 上海发布充电桩规范：推出公共充电桩APP应用。

10. 能源趋势

• 页岩气投资：2020年投资达8000亿元，川渝鲁争装备基地。
• 光伏产品高效化：单晶硅成本预计降低40%。

11. TMT行业

• 4G牌照发放：工信部年底前或发放第二张牌照。
• 马斯克计划：发射700颗卫星提供上网服务。
• Flipkart融资：估值超100亿美元。
• 微软收购《Minecraft》：完成25亿美元收购。
• 陌陌IPO：计划赴美IPO，募资3亿美元。

12. 海工进展

• 厦门国际游艇展：全球300余艘豪华游艇齐聚。
• 首艘深海钻井船：中国建成自有知识产权深海钻井船。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%-10%。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

风险提示

• 信托业资产增速：创四年新低，投向工商企业与基础产业的资金占比下降。
• 地方债务问题：江西富豪负债跑路，四川按揭贷不良激增。
• 公司风险：部分公司因并购、股权激励、市场拓展等面临不确定性。
• 政策不确定性：如土改、国企改革等政策落地情况可能影响市场预期。

总结

文档全面覆盖了宏观经济、全球市场、行业动态、公司公告、政策走向及投资评级等多个维度，反映了当前市场环境下的主要趋势与投资机会。重点推荐了通信、机械、环保、TMT等行业及部分上市公司，同时提醒投资者关注政策风险、市场调整及并购重组的不确定性。整体来看，市场在政策支持与产业升级背景下仍有增长空间，但需警惕外部环境变化及内部结构性调整带来的风险。