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市场研报总结：郑煤期货周报 2021年8月20日

核心内容

本周郑煤期货市场整体呈现稳中略松的态势，主力合约收盘价上涨14.4元/吨至793元/吨，持仓量增加13457手至94806手。主力合约前20名净持仓由+6379手降至+5335手，净多头减少1044手。现货方面，秦皇岛港山西优混平仓含税价下跌10元/吨至1040元/吨，基差下降24.4元/吨至247元/吨。

主要观点

• 市场趋势：本周动力煤市场整体保持弱稳，但港口现货成交较少，价格有所波动。
• 供需分析：主产地矿区销售情况维持产销平衡，下游电厂采购意愿较低，以长协煤和进口煤为主。
• 库存情况：港口库存维持中低位，55个港口库存合计4669.9万吨，较上周减少194.8万吨。
• 技术面分析：ZC2201合约探低回升，周MACD指标绿色动能柱小幅扩大，关注上方均线压力。
• 操作建议：在800元/吨附近短空，止损参考810元/吨；跨期套利方面，ZC2201-ZC2109价差处于高位，建议观望。

关键信息

周度数据概览

多空因素分析

利多因素：

• 港口库存处于中低位水平。
• 产地市场观望情绪有所转变。

利空因素：

• 下游电厂观望，暂无采购，港口现货成交较少，价格波动。
• 主产地矿区销售情况基本维持产销平衡。
• 沿海电厂库存维持低位，日耗处于同期偏低水平，主要依赖长协煤和进口煤补库。

市场数据

• 图1：动力煤现货价格，秦皇岛港山西优混平仓含税价报1040元/吨，广州港内蒙优混港提含税价报1180元/吨，澳大利亚动力煤CFR报115美元/吨。
• 图2：国际动力煤现货价格，欧洲ARA港动力煤现货价格报155美元/吨，理查德RB动力煤现货价格报139.75美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格报177.5美元/吨。
• 图3：郑煤期货价格与持仓量，主力合约收盘价上涨14.4元/吨，持仓量增加13457手。
• 图4：环渤海动力煤价格指数，报682元/吨，与上一期持平。
• 图5：郑煤期货跨期价差，ZC2109与ZC2201价差为-161.8元/吨，较前一周减少50.6元/吨。
• 图6：郑煤基差，报247元/吨，较前一周减少24.4元/吨。
• 图7：动力煤55个港口库存，合计4669.9万吨，较上周减少194.8万吨。
• 图8：秦皇岛港铁路调入量，报39.3万吨，较前一周减少6.6万吨。
• 图9：秦皇岛港港口吞吐量，报37.3万吨，较前一周减少4.6万吨。
• 图10：秦皇岛港锚地船舶数，报44艘，较前一周增加2艘。
• 图11：大秦线动力煤日发运量，报128.76万吨，较前一周增加8.41万吨。

操作建议

• 短期策略：建议在800元/吨附近短空，止损参考810元/吨。
• 跨期套利：ZC2201-ZC2109价差处于高位，建议观望。

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