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粕类市场日报总结（2026年9月28日）

一、核心内容概述

本报告为银河期货研究所发布的粕类市场分析，涵盖豆粕与菜粕的期货价格、现货基差、月差价差及跨品种价差等内容。报告还分析了大豆压榨利润、市场基本面、逻辑分析以及交易策略。

二、主要观点与关键信息

1. 价格与基差

豆粕

• 期货价格：
  • 01合约：3363元/吨，下跌63元
  • 05合约：2982元/吨，下跌46元
  • 09合约：3069元/吨，下跌34元
• 现货基差：
  • 天津：-30元，昨日-40元，涨跌+10元
  • 东莞：-60元，昨日-90元，涨跌+30元
  • 张家港：-80元，昨日-110元，涨跌+30元

菜粕

• 期货价格：
  • 01合约：2315元/吨，下跌45元
  • 05合约：2333元/吨，下跌42元
  • 09合约：2399元/吨，下跌33元
• 现货基差：
  • 日照：-60元，昨日-90元，涨跌+30元
  • 南通：65元，昨日30元，涨跌+35元
  • 广东：65元，昨日50元，涨跌+15元
  • 广西：185元，昨日170元，涨跌+15元

2. 月差价差

3. 跨品种价差

4. 现货价差

5. 大豆压榨利润

6. 市场分析

行情回顾

• 美豆：今日整体下行，出口销售数据利空，南美产区播种正常，季度库存报告发布临近，市场压力增加。
• 豆粕：国内盘面下行，主要跟随成本端，巴西价格震荡，豆粕变动有限。
• 菜粕：国内盘面下行，供需偏宽松，现货基差上涨，但远端压力较大，豆菜粕价差缩小。

基本面

• 美豆：旧作库存压力有限，新作库存明显收紧，出口前景良好，压榨支撑明显。
• 巴西：旧作需求良好，库存下降快，支撑价格；新作播种快，面积小幅增加，单产增幅有限。
• 阿根廷：旧作库存压力有限，需求一般，支撑存在。
• 国内：现货供应偏宽松，库存高位，压榨量维持高位，需求有限，预计压力仍然明显。

逻辑分析

• 美豆短期出口压力大，但市场反应充分，利空空间有限。
• 南美大豆报价偏强，供需偏紧，支撑价格。
• 国内豆粕跟随外盘，现货逐步好转，预计仍有支撑。
• 菜粕供需偏宽松，后续需求增长有限，供应充足，预计价格震荡运行。

7. 交易策略

1. 单边策略：美豆短期出口存在压力，重要报告将发布，建议观望为主。
2. 套利策略：MRM05价差缩小。
3. 期权策略：看涨衣领结构。

8. 风险提示

• 宏观变动较大
• 天气因素影响

三、数据跟踪图示

• 图1：MRM01价差
• 图2：MRM05价差
• 图3：M15价差
• 图4：RM15价差
• 图5：M59价差
• 图6：RM59价差

数据来源：卓创资讯，银河期货研究所

四、免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。报告内容基于合规数据和独立分析，不保证其准确性或完整性。

五、联系方式

• 银河期货有限公司
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 电话：400-886-7799

六、作者信息

• 研究员：陈界正
• 期货从业资格证号：F3045719
• 投资咨询资格证号：Z0015458
• 交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号

七、关注渠道

• 公众号：银河农产品与航运
• 小程序：银河慧眼投研