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2025年1月9日甲醇早报：

一、甲醇市场基本面分析
当前港口甲醇市场表现强于内地。海外开工偏低引发进口缩量是支撑期现偏强的主要逻辑。内地方面，年末上游工厂库存维持低位，年前排库需求尚存。鲁北主力消费市场原料库存处于高位，运费虽年底易涨难跌但产区企业利润尚可，不排除短期主动小幅让利出货。

二、甲醇2505合约分析

1. 基本面方面：港口甲醇市场偏强，内地将窄幅调整；
2. 基差数据：江苏地区现货价为2690元/吨，05合约基差89，现货升水期货（偏多）；
3. 库存情况：截至1月2日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为8363万吨，较上周同期微增173万吨，可流通货源降至4937万吨（偏空）；
4. 盘面特征：20日线向上但价格仍在均线下方；
5. 主力持仓：主力持仓净多头且多头减仓（偏多）。

三、市场多空因素分析
利多因素：

1. 部分装置停车或有检修计划（陕西黑猫、陕西黄陵等）；
2. 上游工厂库存处于低位；
3. 伊朗甲醇开工低位且面临能源危机，进口预期缩减；
4. 港口延续去库预期，正套介入力度值得关注；
5. 港口烯烃外采甲醇需求存在支撑。

利空因素：

1. 部分前期停车装置计划重启（如四川玖源）；
2. 港口部分烯烃装置在12月底至1月初有停工预期；
3. 多数下游产品利润不佳，不利于成本转嫁；
4. 季节性因素导致上游工厂维持低库存；且当前高利润下出货积极性较高。

四、操作建议
预计短期甲醇市场将震荡整理，建议在2545-2610区间内操作。