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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列及原木总结

核心内容概述

2026年1月8日，国泰君安期货发布了黑色系列及原木的晨报，涵盖了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭和焦煤的市场分析。整体来看，市场情绪对多数品种产生积极影响，盘面呈现偏强震荡或震荡抬升趋势，部分品种因事件发酵而高位震荡。

主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：$\theta$
• 市场情绪：高位反复
• 基本面数据：
  • 期货价格：昨日收盘价为12605元/吨，上涨27元/吨（+3.37%）
  • 现货价格：进口矿价格普遍上涨，其中卡粉（65%）上涨18元/吨，PB（61.5%）上涨19元/吨，金布巴（61%）上涨22元/吨，超特（56.5%）上涨20元/吨
  • 国产矿价格保持稳定
  • 基差：对超特基差为96.2元/吨（-5元/吨），对金布巴基差为41.3元/吨（-3.3元/吨）
• 宏观及行业新闻：
  • 中国12月RatingDog综合PMI为51.3，显示企业生产经营总量增长
• 策略建议：当前市场情绪较为平稳，盘面维持高位反复，建议关注市场波动及政策变化。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：1（偏强）
• 市场情绪：市场情绪扰动，盘面偏强震荡
• 基本面数据：
  • 螺纹钢期货价格：RB2605昨日收盘价3187元/吨，上涨89元/吨（+2.87%）
  • 热轧卷板期货价格：HC2605昨日收盘价3332元/吨，上涨82元/吨（+2.52%）
  • 现货价格：螺纹钢各地区价格普遍上涨，热卷板价格也有所上涨
  • 价差：RB2605基差为133元/吨（-36元/吨），HC2605基差为-32元/吨（-29元/吨）
• 宏观及行业新闻：
  • 2025年12月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比下降3.6%
  • 12月31日钢联周度数据显示，螺纹钢和热卷板产量增加，库存减少
• 策略建议：市场情绪扰动下，盘面偏强震荡，建议关注库存变化及政策动向。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：1（偏强）
• 市场情绪：市场情绪推涨，盘面震荡抬升
• 基本面数据：
  • 期货价格：硅铁2603收盘价5860元/吨，上涨84元/吨；硅铁2605收盘价5832元/吨，上涨94元/吨
  • 锰硅2603收盘价6000元/吨，上涨82元/吨；锰硅2605收盘价6020元/吨，上涨86元/吨
  • 现货价格：硅铁和硅锰价格均有上涨
  • 价差：期现价差为-510元/吨（-14元/吨），近远月价差为28元/吨（-10元/吨）
• 宏观及行业新闻：
  • 铁合金市场消息显示，陕西部分限制类硅铁企业将面临加税政策
  • 河钢采购1月75B硅铁价格为5760元/吨，较12月上涨100元/吨
• 策略建议：市场情绪推涨，盘面震荡抬升，关注政策变化及库存情况。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：1（偏强）
• 市场情绪：事件发酵，盘面高位震荡
• 基本面数据：
  • 焦煤期货价格：JM2605昨日收盘价1164元/吨，上涨68元/吨（+6.2%）；J2605昨日收盘价1773元/吨，上涨118元/吨（+7.1%）
  • 焦炭期货价格：J2605昨日收盘价1773元/吨，上涨118元/吨（+7.1%）
  • 现货价格：焦煤和焦炭价格保持稳定
  • 基差：JM2605基差为山西35元/吨（-68元/吨），蒙5为-15元/吨（-68元/吨）
• 宏观及行业新闻：
  • 炼焦煤产量快速回升，主产区煤矿结束检修
  • 本周新增复产煤矿49座，涉及产能7505万吨
• 策略建议：事件发酵导致盘面高位震荡，建议关注政策及供应变化。

原木

• 趋势强度：$\theta$
• 市场情绪：震荡反复
• 基本面数据：
  • 期货价格：2603合约收盘价774元/立方米，2605合约收盘价785元/立方米
  • 现货价格：辐射松、云杉、K材等价格稳定，木方价格保持中位数水平
  • 价差：现货-2603为-34元/立方米，现货-2605为-45元/立方米
• 宏观及行业新闻：
  • 中国12月RatingDog综合PMI为51.3，显示企业生产经营总量增长
• 策略建议：市场情绪震荡，价格反复，建议关注需求变化及库存情况。

总结

关键信息

• 铁矿石：期货价格高位反复，现货价格普遍上涨，基差有所收窄
• 螺纹钢 & 热轧卷板：市场情绪扰动，期货价格偏强震荡，现货价格稳定上涨
• 硅铁 & 锰硅：市场情绪推涨，期货与现货价格均有上涨，关注政策及库存
• 焦炭 & 焦煤：事件发酵，期货价格高位震荡，现货价格稳定，产量回升
• 原木：价格震荡反复，现货市场稳定，期货合约价格波动较小

行业动态

• 12月PMI显示企业生产经营总量增长
• 钢材库存下降，产量上升
• 铁合金行业面临政策调整，硅铁产量受限
• 炼焦煤产量快速回升，煤矿复产

投资建议

• 市场情绪对黑色系品种影响较大，盘面呈现偏强震荡
• 关注政策变化、库存波动及事件发酵对价格的影响
• 原木市场保持震荡，建议关注需求及供应变化

以上为2026年1月8日国泰君安期货黑色系列及原木晨报的核心内容与关键信息总结。