【SSRN】金融科技借贷与债务螺旋_47页_1mb

本文研究了金融科技借贷市场中消费者陷入债务螺旋的风险及其传导机制。研究人员利用中国某头部金融科技平台的个人贷款合同数据及消费者手机日志，分析了借贷审批后消费者行为变化。核心发现包括：

1. 获得主贷方批准后，借款人会收到更多其他平台的贷款推广信息，导致后续过度借贷、增加消费支出、出现贷款违约且面临负面社会后果。这一效应在金融素养低、信用获取受限的群体中更为显著。
2. 通过双重差分法（DID）和断点回归设计（RDD）实证分析显示，贷款审批后借款人每日被动接收的推广信息量增加6.42%，且推广信息数量与新贷款注册、消费支出及违约概率正相关。
3. 识别出三种核心传导渠道：
   • 金融知识不足（Financial Literacy Channel）：低金融素养者更易受推广信息诱导，因自我控制力弱导致过度借贷。
   • 信用获取受限（Credit Access Channel）：传统金融渠道服务不足的借款人更依赖金融科技借贷，从而陷入过度借贷陷阱。
   • 监管宽松（Lending Regulation Channel）：研究显示，地方金融科技监管强度与债务螺旋结果无显著关联，说明监管缺失未能有效缓解问题。

进一步分析表明，推广信息不仅直接影响借款人注册新贷款，还会通过增加日常消费支出（平均每日消费金额上升42%）加剧财务压力，最终导致违约率上升（违约信息接收概率达0.36%）。同时，负面社会信息（如涉及家庭矛盾、法律风险等关键词）的出现频率与推广信息量显著相关，揭示了金融科技诱导借贷对社会造成的负面影响。

研究对监管政策提出启示：需关注金融科技平台利用大数据和算法推荐时对消费者行为的潜在扭曲，尤其防范低金融素养群体的过度借贷风险。同时，强调技术驱动的信用评估虽能提升效率，但可能放大消费者自我控制缺陷，需平衡创新与风险防范。数据来源为中国7-11月2017-2019年期间的278万借款人日观察记录，覆盖8360万条手机信息，验证了研究结论的稳健性。