20251207-光大期货-股指期货策略周报_32页_1mb

股指期货策略周报总结

市场情况

• A股市场周内窄幅震荡，Wind全A指数周涨幅0.72%，日均成交额约1.7万亿元。
• 各主要指数表现分化：中证1000小幅上涨0.11%，中证500上涨0.94%，沪深300上涨1.28%，上证50上涨1.09%。
• 股债走势同频，小盘股表现优于大盘股，但大小盘间超额收益不明显。
• 指数估值接近历史1倍标准差区间，全A指数估值21.6倍，处于年内中高位。
• 融资余额周内增加114亿元至2.46万亿元，但期权隐含波动率继续下降，1000IV降至19.15%，300IV降至15.68%。

板块与指数表现

• 主要由电子、机械设备、有色金属板块推动指数走高。
• 板块间贡献差异显著，加工与金融服务仍具有较大潜力。
• 各指数期货合约基差普遍贴水，IM主力贴水年化约13%，IC约9%至14%，IF约3%至7%。

策略建议

• 期货端：以区间震荡策略为主，较弱依赖中枢回归策略；关注政策窗口期可能带来的市场波动变化。
• 期权端：预计将波動率回暖，建议利用远月合约布局跨年或春季反弹，采取做多波动率策略。
• 建议结合大小盘差异与不同合约贴水程度，灵活参与期货和期权操作。

近期关注点

• 全A企业利润Q3累计同比增长上升，科技类板块进入盈利兑现期，ROE仍处于低位震荡，需注意业绩兑现后的调整空间。
• 政策真空期市场驱动力有限，待12月政策会议后需谨防影响变化。

联系方式

分析师：王东瀛，负责股指期货期权研究，具备相关从业与咨询资格。
联系方式：交易所与客户热线，地址位于上海自贸区陆家嘴。

免责声明

报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。