20250831-华泰期货-甲醇周报_港口累库加速累积_等待兴兴MTO复工_14页_3mb

甲醇周报总结报告（2025-08-31）

概述
市场整体呈现港口库存压力大、内地供需边际转弱的局面。主要原因包括进口量增加导致港口累库，以及等待兴兴MTO装置复工以缓解库存压力。目前港口强势度较内地较低，需关注内陆库存变化和需求动态。

关键数据

• 港口供应：海外甲醇开工率轻微上升；中国到港量同比增加，华东和华南是主要来源。
• 内地供应：煤制甲醇开工率下降，天然气和焦炉气甲醇开工率稳定或减少；开工率变化因地区而异，华中和西南地区降幅明显。
• 需求：MTO企业采购量下降，传统下游如甲醛、醋酸和MTBE开工率回落，二甲醚需求减少。
• 库存：港口库存继续积累，内地库存见底回升；MTO样本企业和下游库存略有调整。

市场分析
港口方面，库存高企给价格带来下行压力，等待兴兴MTO复工是关键变量。内地方面，煤制甲醇复工结束，生产和库存均上升，导致供需关系转弱。整体格局显示港口弱于内地，库存和需求不稳可能影响价格。

策略建议

• 单边：推荐慎重点价高点做空套保，注意风险管理。
• 跨期及其他：无明确操作建议。

主要风险

• MTO装置检修兑现进度延迟或提前影响供需平衡。
• 长期老装置投产情况可能加剧行业产能过剩风险。

© 2025 华泰期货有限公司