20230409-国信期货-螺纹钢周报_表需低于预期_观望为主_35页_2mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的螺纹钢周报，分析了近期市场行情、期货市场环境、螺纹钢供需概况及后市展望。整体来看，螺纹钢市场表现弱于预期，需求疲软，市场情绪以观望为主。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 重要消息概览：

  • 中法欧三方会晤、沙特与伊朗外长会晤等国际事件对市场影响有限。
  • 中国央行强调支持宏观经济，结构性货币政策工具余额达6.4万亿元。
  • 中国物流业景气指数回升，但全球制造业PMI连续6个月低于50%，显示全球经济疲软。
  • 服务业PMI创28个月新高，显示国内服务行业仍保持扩张。
  • 美国非农就业数据疲软，初请失业金人数连续三周上涨，显示劳动力市场降温。

• 螺纹钢主力合约走势：

  • 螺纹钢现货价格下跌，期货价格跌幅更大，基差回落至150元/吨附近。
  • 各地螺纹钢价格普遍下跌，其中上海价格跌幅最大，达-3.54%。
  • 期货合约价格整体下跌，期货1月合约跌幅为-19.80%，期货5月合约跌幅为-20.00%。
  • 螺纹钢与其它钢材品种价差变化不大，部分品种价差扩大，显示市场分化。

2. 期货市场环境

• 宏观面：

  • 海外美国就业数据弱于预期，显示经济复苏乏力。
  • 国内政策面关注控产，对市场形成压制。
  • 货币政策保持宽松，SHIBOR利率略有上升，市场资金面偏紧。

• 比价分析：

  • 股票市场整体偏弱，对商品市场形成拖累。
  • 钢材现货价格普遍下跌，部分品种跌幅较大，如热轧板卷和冷轧板卷。
  • 基差显示现货价格略高于期货，但基差波动较大，反映市场预期不一。

• 产业链比价：

  • 钢厂原料库存、高炉利润、电炉利润等指标显示钢厂成本压力有所缓解。
  • 高炉开工率维持高位，电炉开工率略有下降，显示钢厂生产节奏趋于稳定。
  • 日均铁水产量维持高位，钢材周产量略有下降，显示供应端有所收缩。
  • 钢材库存持续去化，但需求指标弱于预期，显示市场整体偏弱。

3. 供需概况

• 螺纹钢供需数据：

  • 螺纹钢周产量为301万吨，环比持平，同比小幅回落2.8%。
  • 五品种钢材产量为896万吨，环比持平，同比减少0.7%。
  • 钢材库存持续去化，但需求疲软，建材周均成交16.4万吨，同比下降0.7%，环比下降9.0%。
  • 社会库存和钢厂库存均呈现去化趋势，但去化速度不及预期。

• 下游数据：

  • 水泥价格指数显示水泥市场疲软。
  • 土地成交面积和地产成交面积均显示房地产市场活跃度下降，进一步拖累螺纹钢需求。

关键信息

1. 市场表现

• 螺纹钢现货价格上周下跌130元/吨，期货价格跌幅更大，基差回落至150元/吨附近。
• 各地螺纹钢价格普遍下跌，其中上海价格跌幅最大，达-3.54%。
• 期货合约价格整体下跌，期货1月合约跌幅为-19.80%，期货5月合约跌幅为-20.00%。

2. 供需情况

• 螺纹钢周产量为301万吨，环比持平，同比小幅回落2.8%。
• 五品种钢材产量为896万吨，环比持平，同比减少0.7%。
• 钢材库存持续去化，但需求疲软，建材周均成交16.4万吨，同比下降0.7%，环比下降9.0%。
• 社会库存和钢厂库存均呈现去化趋势，但去化速度不及预期。

3. 政策与市场预期

• 国内政策面关注控产，对市场形成压制。
• 海外美国就业数据疲软，劳动力市场降温，对商品市场形成拖累。
• 螺纹钢市场整体偏弱，需求低于预期，建议以观望为主。

后市展望

• 螺纹钢市场短期内面临需求疲软与供应高位的双重压力。
• 虽然库存持续去化，但去化速度不及预期，显示市场存在隐忧。
• 政策面控产预期增强，叠加需求疲软，市场情绪以观望为主。
• 建议投资者关注政策变化及需求恢复情况，避免盲目操作。

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• 分析师：李文婧
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