20160605-国金证券-家用电器行业周报_厨电受益地产改善_关注空调改善预期_14页_1003kb

家电行业周报总结

核心内容

本报告为2016年5月30日至6月5日的家电行业周报，重点分析了行业整体表现、重点公司动态、市场趋势及投资建议。

主要观点

行业表现

• 行业涨幅：家电行业整体涨幅为6.70%，高于上证指数（4.17%）和深证指数（5.41%）。
• 市场数据：行业优化平均市盈率为24.57，市场优化平均市盈率为16.07。
• 重点公司表现：
  • 涨幅前五：厦华电子（+38.31%）、顺威股份（+15.18%）、兆驰股份（+14.70%）、飞乐音响（+14.59%）、飞科电器（+13.18%）。
  • 跌幅前五：新宝股份（-0.05%）、TCL集团（+0.59%）、四川长虹（+1.42%）、小天鹅A（+1.62%）、深康佳A（+1.86%）。

行业投资建议

• 评级：维持家电行业“增持”评级。
• 推荐组合：美的集团、老板电器、华帝股份、小天鹅A、格力电器。
• 投资逻辑：建议关注厨电和白电子行业，其中厨电行业成长性较为确定，白电行业则关注空调改善预期。

关键信息

厨电行业

• 行业逻辑：
  1. 保有量相对较低，未来成长空间较大。
  2. 更新需求集中爆发。
  3. 地产交房面积数据改善，预计16年厨电行业增速可期。
• 重点推荐公司：老板电器、华帝股份。

白电行业

• 空调改善预期：
  1. 终端均价上涨明显，涨幅在20%-30%。
  2. 库存持续改善，为出货量回升打下基础。
  3. 销售情况改善，格力和美的终端销售同比提升10-30%。
• 冰洗行业：运行平稳，建议关注能逆势增长的公司，如小天鹅A。
• 跨界收购：格力收购银隆，进军新能源汽车；美的收购库卡，进入机器人领域，为公司带来新的增长契机。

重点公告

• 美的集团：复牌并完成对德国库卡的要约收购。
• 万家乐：全资子公司收购施耐德东南亚15%股权。
• 美菱电器：召开新品发布会，推出CHiQ二代冰箱及智慧空气管家。
• 金莱特：终止重大事项筹划，股票将于6月3日复牌。
• 其他公告：包括高管辞职、股份质押、股权交易等。

行业动态

• 海尔：进军二手家电交易市场，与58生活平台合作。
• 卡萨帝：布局创艺生活馆，推动高端生活方式。
• 荣事达：开展“天天品质行”活动，实现小家电100%合格。
• 干衣机：市场爆发式增长，74.4%增长预期，但本土化和消费者认知仍需提升。
• 壁挂炉：因南方供暖和天然气价格改革，市场增长30%以上。
• 小家电：行业如火如荼，但部分品类如豆浆机处于衰退期；质检力度加大，不合格率高达45%。

总结

本报告指出，家电行业整体表现良好，厨电和白电子行业值得关注。重点公司如美的集团、格力电器、小天鹅A、老板电器和华帝股份被推荐。行业重点动态包括跨界收购、产品创新、渠道下沉及政策推动等，均显示出家电行业在寻求新的增长点和市场突破。同时，行业面临诸如旧电器处理、小家电质量等挑战，需进一步推动技术和市场机制创新。