20210419-浙商证券-建筑装饰行业专题报告_绿色建筑迎立法_关注更高装配率的模块化建筑_32页_3mb

建筑装饰行业专题报告总结

核心内容

本报告聚焦建筑装饰行业，重点分析绿色建筑立法进展、模块化建筑发展、板块行情、固定资产投资及上游建材价格走势，旨在为投资者提供行业趋势与投资建议。

主要观点

1. 绿色建筑立法推进

   • 住建部正推进绿色建筑立法，标志着绿色建筑时代全面到来。
   • 截至2021年，江苏、浙江、宁夏、河北、辽宁、内蒙古、广东等省份已实施绿色建筑相关法规，山东、江西、青海等地出台政府规章，河南、湖南等地立法工作稳步推进。
   • 绿色建筑是实现“碳达峰”和“碳中和”的重要手段，预计2022年新建建筑中绿色建筑占比将达到70%。

2. 模块化建筑作为绿色建筑实现形式

   • 模块化建筑通过工厂预制、现场装配，具有质量优、建造快、绿色环保等优势，契合绿色建筑理念。
   • 主要类型包括钢结构模块化建筑和无机材料模块化建筑，应用场景广泛。
   • 建议关注布局模块化建筑的龙头企业，如远大住工、中国建筑国际、中集集团等。

3. 板块行情

   • 建筑装饰行业在2021年3月-4月期间小幅回调，单月跌幅1.4%，跑输大盘1.0pct。
   • 其他基础建设板块表现较好，单月涨幅1.1%。
   • 装配式建筑相关个股表现亮眼，如鸿路钢构、远大住工、精工钢构等。

4. 固定资产投资增长

   • 2021年1-3月，全国固定资产投资累计同比+25.6%。
   • 地产投资+25.6%，基建投资+29.7%，制造业投资+29.8%。
   • 重大项目投资额同比增长13.6%，多地已披露数据，显示强劲需求。

5. 上游建材价格波动

   • 建材综合指数单月环比+6.0%，同比+22.9%。
   • 钢材价格快速上涨后趋稳，螺纹钢、中板等品种价格涨幅均超40%。
   • 挖掘机销量同比增长56.6%，开工小时数同比增加7.7%，显示基建活跃。

关键信息

绿色建筑立法进展

• 全国层面绿色建筑立法工作正在推进。
• 湖南省《绿色建筑发展条例》内容涵盖规划、设计、建设、运行、技术发展、法律责任等，比《创建行动方案》更细致且更具强制性。

模块化建筑

• 定义：采用工厂预制的集成模块在施工现场组合而成。
• 优势：质量优、建造速度快、绿色环保。
• 应用场景：无机材料模块（如远大住工的BOXModul）与钢结构模块（如中集模块化建筑）。
• 案例：如香港将军澳百胜角消防处纪律部队宿舍项目，采用MiC技术，工期缩短6-8个月。

板块表现

• 建筑装饰行业单月跌幅1.4%，在申万28个行业中排名第22位。
• 其他基础建设板块涨幅1.1%，国际工程承包板块涨幅1.0%。
• 装配式建筑板块表现强劲，年度涨幅前十中占有3席。

固定资产投资

• 2021年1-3月全国固定资产投资累计完成9.6万亿元，同比+25.6%。
• 地产投资：累计同比+25.6%，土地购置面积同比+16.9%，新开工面积同比+28.2%，竣工面积同比+22.9%。
• 基建投资：狭义基建+29.7%，广义基建+26.8%。
• 制造业投资：累计同比+29.8%，采矿业投资+20.8%。
• 3月PMI指数为51.9%，显示制造业复苏。

重大项目投资

• 截至2021年4月16日，20个省份已公布重大项目投资金额，合计超8万亿元，同比+13.6%。
• 基建项目投资占比高，如北京、江苏、上海、贵州、宁夏等。

建材市场

• 3月M2余额达227.6万亿元，同比+9.4%。
• 新增社融3.34万亿元，同比减少1.84万亿元。
• 城投债发行规模同比+9.5%，2021年第一季度累计发行1.56万亿元。
• 钢材价格快速上涨后趋稳，部分品种价格同比涨幅超40%。

投资建议

• 板块建议：继续关注绿色建筑立法在途、高装配率的模块化建筑，以及估值底部、订单充足的基建央企，如中国铁建、中国中铁、中国交建、中国建筑。
• 个股建议：关注装配式建筑相关标的，如精工钢构（EPC+专利授权）、远大住工（PC构件制造）、鸿路钢构（产能扩张确定性强）。
• 风险提示：需关注新冠疫情反弹、基建投资增速不及预期、房地产投资放缓、装配式建筑渗透率提升不足等风险。

图表目录

• 图1：绿色建筑定义和评价指标
• 图2：“十三五”期间绿色建筑发展迅速
• 图3：模块化建筑全流程
• 图4：模块化建筑优点
• 图5：模块化建筑应用场景和应用案例（无机材料模块）
• 图6：模块化建筑应用场景和应用案例（钢结构模块）
• 图7：建筑装饰行业单月涨幅-1.4%
• 图8：建筑装饰行业单周下跌0.5%
• 图9：建筑装饰行业单月下跌1.4%
• 图10：个股单周涨跌幅前五
• 图11：个股单月涨跌幅前五
• 图12：年度涨幅前十个股中装配式概念股占有3席
• 图13：3月M2同比增加9.4%
• 图14：3月新增社融3.34万亿元
• 图15：四川、湖北率先开启地方专项债发行
• 图16：中小银行发展、棚户区改造占比
• 图17：3月城投债发行规模6802亿元
• 图18：1-3月固定资产投资累计同比+25.6%
• 图19：房地产、基建、制造业投资均高增
• 图20：房地产开发投资累计同比+25.6%
• 图21：土地购置面积累计同比+16.9%
• 图22：房屋新开工面积累计同比+28.2%
• 图23：房屋施工面积累计同比+11.2%
• 图24：房屋竣工面积累计同比+22.9%
• 图25：住宅竣工面积累计同比+27.1%
• 图26：商品房销售面积累计同比+63.8%
• 图27：住宅销售面积累计同比+68.1%
• 图28：狭义、广义基建投资累计同比
• 图29：交通运输、水利环保市政投资累计同比
• 图30：制造业固定资产投资累计同比+29.8%
• 图31：采矿业固定资产投资累计同比+20.8%
• 图32：1-2月工业企业利润累计同比+178.9%
• 图33：3月制造业PMI指数51.9%
• 图34：100大中城市土地规划建筑面积
• 图35：3月主要大类建材制品PPI环比有所回升
• 图36：4月15日建材综合指数单月环比+6.0%
• 图37：4月16日水泥价格指数月环比+6.1%
• 图38：4月12日浮法玻璃均价月环比+2.2%
• 图39：4月16日管材价格与上月持平
• 图40：4月16日防水材料价格与上月持平
• 图41：4月16日螺纹钢单价月环比+8.0%
• 图42：4月16日中板单价月环比+12.1%
• 图43：4月16日高线单价月环比+8.2%
• 图44：4月16日圆钢单价月环比+5.9%
• 图45：3月挖机销量同比+56.6%
• 图46：3月挖机开工小时数同比+7.7%
• 图47：3月装配式项目总备案数38个
• 图48：3月份河北新增装配式工业项目12个
• 图49：3月份PC构件、钢结构装配式项目数分别为10、8个
• 图50：2月份PC预制保温板单价维稳
• 图51：2月份PC预制外墙板单价维稳
• 图52：2月份PC预制叠合板单价维稳
• 图53：2月份PC预制楼梯单价维稳
• 图54：2021年1-3月中国化学新签合同额同比+20.4%
• 图55：2021年1-3月中国中冶新签合同额同比+60.7%
• 图56：2020年八大建筑央企新签合同总额同比+19.3%
• 图57：2月份新入库PPP项目28个
• 图58：2月份新入库项目投资合计252.2亿元
• 图59：2月份交通运输投资额占比46.5%
• 图60：山西新入库PPP项目金额69.4亿元
• 图61：华南、华东、西南新入库PPP项目金额居前

表格目录

• 表1：各省市绿色建筑立法情况
• 表2：湖南省绿色建筑创建行动方案与发展条例主要内容
• 表3：近期行业上市公司重要公告
• 表4：1-3月固定资产投资累计同比
• 表5：截至2021.4.16已披露重大项目投资额较2020同比高增13.6%
• 表6：浮法玻璃现货价单月环比
• 表7：4月16日钢材价格单月环比
• 表8：建筑装饰行业近期大事备忘录
• 表9：装配式行业重点公司估值表