计算机行业2024H1总结：收入端超预期，利润逐步探底-240902-国盛证券-31页_1mb

计算机行业2024上半年总结

计算机行业2024上半年整体表现为：收入端增长强劲，达92%，但由于刚性费用上升（销售、管理、研发费用同比均有增长）及政府补贴减少，利润端压力显著，归母净利润同比下滑392%。 政策调整如税费正常化和补贴优化进一步影响了利润。

1. 细分领域表现

• AI与算力：AI板块企业收入稳健，如海康威视、大华股份、科大讯飞增长显著；算力需求持续增长，由大模型扩展带动，算力公司如浪潮信息、工业富联积极投入，业绩高速增长。AI应用逐步落地，金山办公、福昕软件等企业优化AI功能，为后续增长奠定基础。
• 智能汽车：硬件企业业绩亮眼，受新能源车补贴政策推动，如德赛西威增长超400%。软件企业利润承压，部分企业因多元业务拖累。
• 工业软件与数据要素：工业软件龙头企业如宝信软件、中控技术延续增长，政府补贴回落；数据要素市场化初现，政策持续推进，但政务IT恢复仍需时间。
• 新能源/信创投资：万亿国债计划力求刺激信创领域投资，带动部分公司增长，如寒武纪、达梦数据受益明显。
• 网络安全：行业复苏趋势明显，对下游需求政策加强，例如工控安全、数据跨境流动相关企业关注度提高。
• 电力IT：分布式能源政策推动，相关企业如朗新集团、国网信通收入改善明显，长期投资景气度高。
• 卫星互联网：千帆星座发射标志着低轨卫星建设加速，行业收入后市有望增长。

2. 投资建议

重点关注以下方向：

• 投资修复方向：信创、华为相关厂商（鸿蒙、智车）及算力、AI关联企业。
• 技术迭代：AI大模型应用、网络安全融合AI、卫星互联网下游拓展。

风险提示

• AI技术替代风险；
• 财政支出不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 企业利润可预见性偏低。