20170416-广发证券-分级基金周报_军工类分级大幅放量_分级A价格下跌_11页_716kb

报告摘要

本周A股市场整体下跌，军工、地产、钢铁等板块表现相对较好。分级基金市场整体呈现下跌趋势，分级A价格下跌，但隐含收益率略有上升；分级B价格下跌，溢价率上升，需警惕下折风险。同时，分级基金市场流动性有所改善，日均成交额上涨。

市场整体表现：本周上证综指下跌1.23%，十年期国债期货主力合约价格下跌0.59%。股票被动型分级场内规模报收于1076.68亿元，相比上周下跌1.70%；日均成交额为33.35亿元，相比上周上升11.46%。
行业涨跌幅：军工、地产、钢铁等板块涨幅居前，其中军工类分级B涨幅显著。但医疗保健、环保、煤炭等板块表现较差。
分级A表现：主流+3% A份额整体隐含收益率为4.55%，相比上周上升0.02%；+4% A份额整体隐含收益率为5.28%，相比上周上升0.01%。分级A整体价格下跌，但隐含收益率略有上升。
分级B表现：多数B份额价格下跌，溢价率上升，当前+3% 份额分级B的平均溢价率为2.61%，+4% 份额分级B的平均溢价率为-7.46%。需注意低净值B份额的下折风险。
套利机会：存在折溢价超过0.8%的分级基金，可考虑通过一级市场申购赎回或二级市场买卖进行套利。但需保证子基金的流动性及下折空间。
市场数据变化：分级基金场内子份额总量减少7.32亿份，部分行业主题产品如军工、地产、钢铁等表现较好，但整体规模较上周下降1.97%。