20230830-开源证券-经纬恒润-688326.SH-中小盘信息更新_研发投入大幅增长_产品布局全面长期发展可期_4页_879kb

公司名称：经纬恒润（688326SH），股票代码：688326.SH，专注于汽车电子领域，投资评级为“买入”并维持原有评级。2023年上半年财务表现：营收同比增长16.1%至1697亿元，但归母净利润亏损0.89亿元，同比下降显著；第二季度营收同比下滑3.5%，反映出下游汽车市场竞争压力。

研发投入大幅提升，2023H1研发费用增长6300%，研发投入同比增加6300%，为长远发展奠定基础。业务布局包括电子产品、研发服务和高阶智驾解决方案三位一体，推动汽车智能化和电动化发展，新产品如4D毫米波雷达、AR-HUD等计划在2023年量产，客户订单持续扩展，受益于自动驾驶市场增长潜力。

财务预测显示，2023-2025年归母净利润预计分别为25.3亿元、37.0亿元、52.0亿元，对应PE倍数从61.3倍下降至29.8倍。长期逻辑强劲，但面临下游需求不及预期、产品研发延迟和竞争加剧的风险。其他关键指标：毛利率和净利率稳定，ROE提升，显示增长可持续性。