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沪锌早报2021.4.2 总结

核心内容

市场概况

沪锌ZN2105合约在4月1日呈现震荡下跌走势，收盘低于20日均线，成交量有所放大，持仓方面多头减仓，空头增仓，整体为放量下跌。市场情绪偏向空头，技术面显示短期指标KDJ处于弱势区域，趋势指标下降，多头力量减弱，空头力量增强。

供应与需求

• 全球供应：根据ILZSG数据，1月全球锌市供应过剩规模为11,700吨，较去年12月的23,500吨有所下降，但全年仍为供应过剩53.6万吨。
• 国内供应：2021年2月国内重点锌冶炼厂产能利用率下降，精炼锌产量环比下降6.65%。预计3月产量略有回升至41.885万吨。

库存变化

• LME库存：4月1日LME锌库存减少350吨至270,500吨。
• 上期所库存：4月1日上期所锌库存仓单减少222吨至38,160吨。
• 全国库存：4月1日全国主要市场锌锭库存合计为21.63万吨，较3月25日略有下降，但较上周四明显减少1.04万吨。

现货市场

• 价格走势：4月1日全国主要城市锌锭价格普遍下跌，上海、天津、广州等地0#锌锭价格在21410-22070元/吨之间，多数下跌30元/吨。
• 升贴水情况：现货价格与沪锌2104合约升贴水差异较大，其中上海双燕0#锌锭升贴水为+20元/吨，而秦锌/麒麟0#升贴水为-30元/吨，天津紫金0#升贴水为+40元/吨。

技术分析

• 沪锌ZN2105：价格收于20日均线之下，均线向上，技术面偏弱。
• 操作建议：短期多头力量不足，空头力量增强，建议多单持有，止损21000元/吨。

主要观点

供应端

• 全球锌市场仍处于供应过剩状态，1月供应过剩规模较前月有所收窄，但全年供应过剩压力依然存在。
• 国内冶炼厂产量环比下降，但3月预计略有回升，表明供应端存在一定的调整空间。

需求端

• 现货价格普遍下跌，显示市场需求疲软。
• 期货升贴水差异较大，表明现货市场对期货价格的接受度不一。

库存端

• LME和上期所库存均有所下降，但全国库存略有波动，显示市场供需关系在调整。

技术面

• 沪锌ZN2105合约震荡下跌，短期指标KDJ显示弱势，趋势指标下降，空头力量增强。

关键信息

• 沪锌ZN2105：今日收盘价为21585元/吨，收于20日均线之下，成交量162,139吨，持仓量减少。
• LME库存：4月1日LME锌库存减少350吨至270,500吨。
• 全国库存：4月1日全国主要市场锌锭库存合计为21.63万吨，较上周四减少1.04万吨。
• 现货价格：上海0#锌锭价格为21550元/吨，天津0#锌锭价格为21560元/吨，广州0#锌锭价格为21540元/吨。
• 期货升贴水：上海双燕0#升贴水为+20元/吨，天津紫金0#升贴水为+40元/吨，显示现货市场对期货价格的贴水或升水情况。
• 冶炼厂价格：国内重点冶炼厂锌锭0#价格在21570-22210元/吨之间，多数下跌30元/吨。
• 锌精矿加工费：国内锌精矿TC（周）价格在3400-4100元/金属吨之间，进口TC价格为70美元/干吨，显示加工费处于低位，冶炼厂利润承压。

总结

沪锌ZN2105合约在4月1日呈现震荡下跌走势，短期技术指标偏弱，空头力量增强。全球锌市供应过剩，国内冶炼厂产量有所下降，但预计3月将略有回升。现货价格普遍下跌，库存小幅下降，但市场整体仍偏空。建议投资者在ZN2105合约上多单持有，设置止损位21000元/吨，以应对短期震荡下跌的风险。