20170829-安信证券-计算机行业深度分析：风⽣⽔起新零售，赋能店商正当时_30页-9mb

风生水起新零售，赋能店商正当时

核心内容概述

零售业在过去百年间经历了多次变革，每一次都伴随着科技的深入应用。从商品统一代码和条形码的引入，到沃尔玛的库存管理系统，再到电商的兴起与新零售的探索，技术始终是推动零售效率、体验和商业模式创新的关键因素。未来，消费者购物的便捷性和舒适性将成为线下零售发展的主要方向，零售科技的全面渗透将重塑整个产业。

主要观点

• 科技推动零售变革：从70年代的条形码技术，到80年代的库存管理系统，再到21世纪的电商与新零售，科技始终是零售业效率和体验提升的核心驱动力。
• 新零售的四大驱动力：
  1. 电商巨头重视线下，加速技术与线下场景的融合；
  2. 传统零售业面临“关店”或“升级”的选择；
  3. 消费升级倒逼技术升级，提升消费体验；
  4. 零售新物种如Farfetch、盒马鲜生等，通过技术重塑核心竞争力。
• 数据化与无人化趋势：实体零售将从“人管店”向“数据管店”“机器管店”转变，数据成为实体商业的核心资产。
• 支付、物流、供应链与金融的变革：无现金支付、智能物流、数据驱动的供应链以及消费金融将成为新零售的重要支撑层和增长引擎。

关键信息

• 支付：无现金支付是新零售的标志和核心，推动线下零售的数字化转型。支付方式从线下向线上迁移，成为消费者触达和数据采集的重要入口。
• 物流：从“人力时代”向“智能时代”进化，无人化和智慧化是未来物流发展的主要方向。物流效率和成本是新零售成功的关键。
• 供应链：传统分销模式效率低下，快消品B2B平台通过直接连接厂商与零售商，提升供应链效率。数据化将取代经验驱动，成为供应链优化的核心手段。
• 金融：新零售助力社会信用体系建立，消费金融成为刺激需求的重要工具。小微企业融资难问题通过新零售数据化得以缓解。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 信息发展：深度合作新零售核心玩家，打造追溯云平台，推动消费者体验升级，预计2017-2018年EPS分别为0.79元、1.11元，目标价54元，评级“买入-A”。
  • 汇纳科技：专注客流分析，推动线下零售数据化运营，市占率超50%，预计2017-2018年EPS分别为0.66元、0.88元，目标价46元，评级“增持-A”。
  • 思创医惠：国内EAS和RFID龙头，商业智能和智慧医疗双轮驱动，预计2017-2018年EPS分别为0.31元、0.39元，目标价20元，评级“买入-A”。
  • 石基信息：国内零售IT引领者，覆盖消费行业全链条，预计2017-2018年EPS分别为0.44元、0.50元，目标价28元，评级“买入-A”。
  • 优博讯：携手万达推广智能POS，构建新零售数据基础，预计2017年目标推广智能云POS20万台，目标价23元，评级“增持-A”。

风险提示

• 零售行业技术升级进度不及预期。

投资评级

• 领先大市-A
• 维持评级

行业表现

行业图谱与趋势

• 数据化、无人化：实体零售将从“人管店”向“数据管店”“机器管店”过渡，提升运营效率和消费者体验。
• 支付：无现金支付成为新零售的标志，聚合支付将成为支付产业的新趋势。
• 物流：无人化和智慧化是物流未来发展的两个维度，提升效率和降低成本。
• 供应链：B2B平台将取代传统分销模式，实现高效链接和数据驱动。
• 金融：消费金融将成为新零售商家的重要战略工具，助力消费升级和小微企业融资。

零售新物种案例

• Farfetch未来商店：通过数据化和科技手段，提供个性化购物体验，实现高效服务和定制化产品。
• 盒马鲜生：线上线下全渠道运营，强调商品的即时配送和现场体验，提升消费者满意度。

总结

新零售正在重塑整个零售行业，从效率、成本到消费者体验，科技正全面渗透。线下零售并非被取代，而是通过技术升级，提升服务质量和用户体验。未来，零售业的竞争力将更多依赖于数据和智能技术，投资重点应聚焦于能够推动零售数据化、智能化、无现金支付和供应链优化的科技企业。